久久久久久av无码免费网站,gv天堂gv无码男同在线观看,无码电影,欧美 丝袜 自拍 制服 另类

作為兩市股價最低的家電龍頭上市公司，四川長虹（600839.SH）本周以來表現不俗，截至1月14日已連收4陽，累計漲幅達11.52%。

有券商研究員表示，產業鏈整合、資金瓶頸消除及家電下鄉等有利因素或將引發四川長虹的價值重估。而5只基金則早在3季度即已提前布局四川長虹，其中3只為首次進入前十大流通股東名單，另有嘉實滬深300持續4個季度增倉。

產業鏈優勢

“長虹重新崛起是早晚的事情。”江南證券TMT行業首席分析師高俊芳對記者表示。他曾在兩個月前調研過四川長虹。

長虹公司的產業鏈布局已然成型。

通過收購華意壓縮和自建東元空調壓縮機項目，長虹公司已實現對冰箱和空調產業鏈的上游布局；此外，隨著PDP項目的投產以及與友達合資液晶模組廠的開建，長虹彩電業務對面板資源的拓展也基本完成；而IT通訊及手機業務方面所需面板也將因與友達的合作而得到改善。隨著公司OLED項目的達產以及集團電池資產的置入，該業務的產業鏈整合及競爭力提升將進一步得到體現。

高俊芳認為，總體上，“長虹各項業務的盈利能力和產品創新能力將得到質的提升”。

自電視產業從CRT向平板轉型以來，平板核心技術和產業鏈的短缺成為制約中國電視產業發展的主要障礙。長虹聯合彩虹、美國MP公司斥資打造的國內第一條等離子屏生產線，目前其自主開發的第一、二代模組已經實現量產。隨著PDP面板量產，長虹PDP電視成本有望大幅下降，間接促進收入增長。

而據國泰君安王稹透露，長虹PDP項目2009年上半年已實現盈利。

液晶電視方面，長虹牽手臺灣友達，通過合資長智光電投資液晶電視模組項目。“我們曾經詳細研究過友達光電，對于其在液晶方面的技術和創新能力毫不懷疑。”高俊芳指出，長智光電的達產使得長虹在液晶鏈條上的短板得以補長。

此外，長虹的OLED項目技術來自韓國公司，高俊芳介紹，虹視是迄今為止中國唯一一家開發出AM-OLED(主要應用于大尺寸領域)產品的企業，不但擁有PM-OLED完整的生產線，AM-OLED中試線也已啟動建設，而且擁有110多項專利，還有40多項專利在申請過程中。

“長虹是國內唯一打通平板電視上下游的家電企業，其芯片、模具制造、渠道、品牌以及在數字電視領域的布局都非常優秀。”高俊芳強調，國內能和長虹在技術、產業鏈、渠道等綜合方面媲美的廠商還沒有，即使海信、海爾也只是在某方面比較強勢而已。

整體上，高俊芳認為，2009、2010、2011年長虹彩電業務收入增長分別為（考慮CRT業務萎縮，PDP、LCM項目和面板、整機價格趨勢）0、10％、20％，毛利率分別為19％、20％、21％；空調業務增長（考慮壓縮機項目）15％、15％、15％。毛利率18％、19％、20％；冰箱業務增長分別為（考慮美菱新基地陸續投產、華意壓縮處于回升期）30％、25％、25％，毛利率分別為24％、23％、22％；3C業務增長情況（考慮消費電子、計算機代理、手機以及OLED項目等），IT維持復合增長率10％成長速度，毛利5.5％；手機復合增長率15％左右，毛利率16％。

其中，PDP項目帶來的成本優勢將為長虹的整體業績做出較大貢獻。目前，PDP屏占PDP電視成本四成左右，而LCD則在六成以上，芯片和驅動IC長虹有相當優勢。高俊芳表示，如果2010年能實現PDP良品率達到85％下的滿負荷生產，長虹10年的每股收益有望達到0.3元，對應股價在10元以上。

不過，王稹的看法比較保守：按照2009年的整體經營趨勢，2010年長虹的業績也就在一毛錢左右，“可能還不到一毛錢。”他認為，長虹PDP項目雖然有一定的成本優勢，但具體業績貢獻還需要看市場的接受情況。

受益家電下鄉

除了平板電視的成本優勢，長虹CRT電視等傳統產品在家電下鄉中也表現突出。

根據商務部“家電下鄉”銷售系統數據，在所有300多個“家電下鄉”品牌中，四川長虹的銷量和銷售金額均位列第二名，市場份額超過10%。2008年-2009年長虹-美菱家電下鄉產品累計實現系統銷售281.59萬臺，金額約47.5億元人民幣。其中，2009年1-10月，長虹家電下鄉產品的整體銷量增長同比達到284.24%，冰箱同比增長568.5%，遠超行業平均水平。進入11月，銷量快速增長，單月銷售額達4.64億元。

“家電下鄉對公司的影響較大，但具體的業績貢獻數據需要找企劃部了解，”四川長虹董秘辦人士告訴記者。然而，截至記者發稿時，該公司總機和企劃部的電話一直無人接聽。不過，高俊芳向記者透露，“聽長虹高層說，家電下鄉的需求較大，他們產品的毛利也還可以。”目前家電下鄉產品的銷售約占其總銷售量的20%左右，這一比例10年可望上升到30%以上。

基金持續增倉

值得注意的是，四川長虹經營上的轉變已經被基金發覺。

四川長虹2009年財報顯示，其前十大流通股東中，自然人股東在減少，而機構股東增加明顯。尤其是第三季度，華夏滬深300、易方達行業領先、博時裕富3只基金首次出現在前十大流通股名單中，分別持股約600萬股、500萬股和413.82萬股。而嘉實滬深300基金則已經連續多個季度增倉。四川長虹2008年報時，嘉實滬深300持股847.3萬股，期內增持125.95萬股；到一季度末持股升為855.17萬股；中報時，持股增加72.3萬股，達919.6萬股；三季度大幅增倉127.82萬股至1047.42萬股，穩居第三位。此外，博時價值增長二號則在二季度首次增持475.64萬股后不再動作，位列第8。