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　　董軍

　　很多公司和創始人的命運被資本所左右。2010年10月，阿里巴巴深陷“控制權”之爭，所有投資者和創業者都在等待一個結果。公司命運究竟應該由誰來掌握？

　　“資本是‘舅舅’，只有創始人才是真正關心公司命運的人。”這是馬云的名言。在2010年的圣誕之前，雅虎女強人巴茨終于放棄進入阿里巴巴董事會成員的打算。馬云還讓雅虎“停留”在“舅舅”的角色上，不能行使“家長”的權力。

　　在創始人與資本的較量中，這一輪創始人領先。雅虎與阿里巴巴的境遇逆轉，或許只是個不合常理的資本故事。

　　雅巴之爭

　　“她不會進入董事會了。”今年被炒得沸沸揚揚的阿里巴巴控制權之爭，在2010年年底暫時告一段落，盡管可能與很多人預料的一樣，但阿里巴巴方面仍因此稍稍地松了一口氣。

　　2010年12月15日，據國外媒體報道，雅虎CEO卡羅爾·巴茨(Carol Bartz)透露，她不會進入阿里巴巴董事會。而這一消息，在阿里巴巴方面的解釋就是，“沒有收到他們要求增加董事會名額的正式文件”。

　　在巴茨企圖進入阿里巴巴董事會的同時，阿里巴巴一直努力回購雅虎手中的股份，以降低未來可能存在的風險。雙方的努力都沒有結果。

　　這個資本故事還沒有大結局，因為三方主角都在變化中。

　　雅虎：圣誕沒有快樂音符

　　暫時沒有行動，不等于不行動。但在對阿里巴巴采取行動之前，雅虎最需要給自己做一個診斷。

　　分拆還是私有化？收購還是被收購？各種傳聞滿天飛，投資者的不滿與牢騷，都在干擾雅虎的決策。雅虎有些自顧不暇，只好暫時將如何入理阿里巴巴股權事宜延后。這不是一個簡單決定。因為對于雅虎而言，亞洲資產和亞洲的各種關系十分重要，甚至被外界認為“亞洲資產比其核心資產更有價值”。

　　2010年圣誕前夕，雅虎的員工沒有等到任何好消息。相反，有600名員工將在這個圣誕節期間“被職離”，數字占雅虎總人數的4%。這是雅虎三年來，第四次大規模地裁員。同時，雅虎也開始著手“處理”一系列服務，包括Delicious、MyBlogLog、雅虎書簽和Yahoo! Picks。而在線事件計劃網站Upcoming、地理位置共享平臺Fire Eagle和其他一些產品將被合并。

　　巴茨于2009年1月上任以來，能夠對雅虎做的“改造”就是壓縮成本，她一再強調削減運營成本，裁員，剝離了非核心產品，并將一些不重要的產品合并。但其在技術創新和新業務方面毫無進展，在雅虎的收入結購中，依然顯示廣告為絕對主流。

　　自己停滯不前，而競爭者卻層出不窮。

　　雅虎錯失了搜索的時機，培養出自己最大的敵人——谷歌。雅虎現在又遇到比谷歌更大的威脅——facebook。巴茨已深感危機，她坦言：“facebook已經成為比谷歌更大的威脅。”如今，facebook用戶已超過5億，其身價已超過400億美元。而雅虎目前市值為221億美元。巴茨主政以來的決策，沒能阻止用戶、廣告主倒戈到facebook的趨勢。市場研究公司ComScore稱，按用戶觀看廣告的時間計算，facebook一年前就已經超越雅虎，成為美國第一大顯示廣告公司。

　　雅虎衰老跡象明顯，巴茨主政已近兩年，局面并無改觀。雅虎數名前員工日前表示，雅虎許多產品和服務之所以失敗，很大一部分原因是雅虎并不注重產品的研發。許多創業公司創始人加盟雅虎后，他們忙于做的不是產品，而是制作PPT文件向高層匯報。

　　“阿里巴巴集團的資產擁有著巨大的價值，但由于阿里巴巴集團的絕大多數資產為私有資產，因此很難對其進行估值。通過對中國上市互聯網公司進行比較，以及給予35%的私有市場估值折扣，我們預計雅虎持有的阿里巴巴股權相當于每股4美元。” 華爾街首位社交媒體分析師柯納認為，“隨著時間的推移，這部分資產將為雅虎投資人帶來巨大的投資回報。但這部分資產在短期內很難得到釋放。”

　　如果雅虎真的出售了這些股份，他們就將因此獲得海量的現金，這些現金或許會用來將公司私有化，也可能會用來進行重要的戰略收購。雅虎是不是有用海量現金，打造一個全新雅虎的決心？從目前的戰略當中，還看不到一點影子。

　　雅虎自身戰略的不確定，是其表現出對阿里巴巴態度不堅決的重要因素。

　　阿里巴巴：局內局外

　　將后背留給雅虎，雖然無法徹底擺脫“資本舅舅”的陰影，但對于阿里巴巴來講，更重要的是大淘寶戰略的實施和“新商業文明”的構建。

　　“我們應該用對方能夠理解的方式來達到目標。”這是馬云最近一次對雅虎事件的公開表態。雖然在三年前，馬云定下不再接受國內媒體專訪的鐵律，但他并不會一言不發。在最近的一些演講中，可以聽到馬云的態度，但無關細節。

　　有人評價馬云“思維和眼界像一個外星人”，他對商業、社會、世界看得很通透，是局外人看局內。

　　其實，在解決雅虎問題上，馬云也在試圖用跳到局外的方式來解決局內問題。

　　2010年6月間，曾主動與雅虎談判的阿里巴巴團隊，在遭到雅虎的拒絕之后，故意像孩子耍脾氣般地憤然離席，將后背留給了雅虎。雖然雅虎是繞不開的話題，但在阿里巴巴內部還有更重要的事情，就是“新商業文明”和大淘寶戰略。只有把自己的價值不斷放大，雅虎的陰影才會越來越小。

　　“國外的情況也是這樣。微軟在很多產業占到第一位，大家以為沒機會的時候，Yahoo！、eBay產生了；雅虎已經這么牛了，后來又出現了Google這么強大的公司；當Google已經無所不能，我們又看到facebook的崛起……沒有哪幾座大山能夠把天下占滿，互聯網的希望在于創新。”馬云認為，這將讓他有機會創造比雅虎、谷歌更大的一份事業。

　　何謂大淘寶戰略？按照馬云當初的解釋，大淘寶戰略是淘寶網從一個網店平臺向電子商務基礎設施平臺轉變的過程，幫助商家以低成本、高效率進入電子商務領域，幫助傳統企業轉型，中小企業可以借助淘寶提供的整體解決方案搭建電子商務平臺。

　　從C2C到B2C，再到現在的大淘寶，淘寶的體量快速擴張：2007年淘寶交易額為433億元，2008年為999.6億元，2009年則高達2083億元。而2010年11月，淘寶商城啟動獨立域名后，其單日交易量已接近10億元。可以對比的數字是：全國百貨店單店單日銷售的最高記錄是一個商場一天1.2億元的銷售額，淘寶商城已經接近最高值的8倍。雖然淘寶的收入和盈利對外一直諱莫如深，但據知情人士透露，最近因為上市而成為“嬌子”的當當、麥考琳，與淘寶根本不在一個數量級上。

　　阿里巴巴旗下另一大潛力股就是支付寶。2010年11月23日，支付寶發布“聚生活”戰略，宣布從“繳費服務”向“整合生活資源”進行戰略轉型，建立以“繳費”為核心的生活基礎服務，以及開發投資保險、網游、彩票等服務應用。這些應用將被嵌入門戶網站、SNS、搜索引擎、聊天工具等熱門網絡渠道中。支付寶則扮演“中介”、橋梁和結算者的角色。

　　在“大淘寶”和“聚生活”戰略下，可以看出馬云的大規劃，但阿里巴巴上上下下，堅決否認上市計劃。雅虎不肯放棄阿里巴巴股份，根源在于淘寶或支付寶，如果有一個上市，雅虎的投資回報又將成倍增長。

　　撇開雅虎的干擾，先把事業做大。局內局外，馬云繞開問題，有些問題也許就能自然有解。

　　孫正義：角色含糊的第三方

　　孫正義不是無關第三方，而是一個重要角色。雅虎無論做出買與賣的決定，孫正義總會成為關鍵當事人。這是很多人的判斷。但現在看起來，這種判斷有其不確定性。

　　在2010年9月份阿里巴巴控制權爭奪最激烈的時候，曾有人說，孫正義只是一個無關的第三方，沒有任何決定權。他成為一個被忽略的主角。孫正義確實沒有決定權，但他也不是一個毫無發言權的無關第三方。

　　孫正義與楊致遠是多年的好友，楊致遠與馬云從相識到相交，也是孫正義牽線。雅虎在楊致遠主政時代，孫正義作為朋友給過楊致遠建議。而據知情人士透露，在巴茨為雅虎制定戰略規劃的時候，孫正義曾經與雅虎進行過談判。孫正義此后對談話內容不肯做半點透露，只表示：“她必須做出一個艱難的決定。”

　　接近2010年年底，孫正義在接受《紐約時報》記者采訪時，表達了對雅虎近年發展情況的不滿。他跟一些離職員工的看法相似，也認為雅虎落在了時代的后面，“雅虎是楊致遠的孩子，他創建了雅虎，很了不起。不幸的是，之后的幾位核心高管未能跟上IT市場的技術革新步伐。他們認為，雅虎應該成為一家媒體公司。”而孫正義認為，雅虎應該把自己定位為一家技術創新公司。孫正義說：“如果我是雅虎美國CEO，我會有自己的觀點和方法。但這種方法會比較冒險，因為我一向喜歡冒險。因此，也許回報很大，但風險也不小。不管怎樣，我會大舉并購，或積極開辟新業務。

　　在雅虎走向國際化的時候，孫正義承擔起雅虎在日本發展的重擔。孫正義創辦的軟銀，是雅虎日本第一大股東，話語權要在雅虎之上。孫正義做事膽大、果敢，在過去的十年間，雅虎日本一直保持其在日本市場的主導地位，而雅虎則在全球范圍內表現低迷。從本月起，雅虎日本主頁的默認搜索引擎已經改為谷歌。雅虎日本與雅虎的關系性越來越小，這讓雅虎也有一種被拋棄的擔憂。

　　雅虎現在最重要的資產就是雅虎日本和阿里巴巴的股份，這也是投資者和股東對雅虎抱有希望所在。只要雅虎處理其亞洲資產，則必然與孫正義發生交集。他是雅虎日本第一大股東，阿里巴巴第三大股東。

　　顯然，孫正義并不會贊成雅虎插手亞洲業務，因為他公開批評過雅虎的國際化戰略，他曾建議雅虎在其他國家發展業務時依靠“本地英雄”，與當地企業合資，但雅虎的方式過于自大。“如果他們聽了我的，在中國、英國、德國和巴西采取這樣的合作方式，在這些國家雅虎可能和在日本一樣占據主導。”孫正義說。

　　只要孫正義不想，雅虎就很難插手阿里巴巴的業務。在原來的董事會席位中，雅虎一席，軟銀一席，阿里巴巴兩席。即使雅虎強硬地多拿到一席，也一定會促使孫正義把屁股挪到阿里巴巴那一邊。

　　亞洲資產是雅虎未來的希望，雅虎如何處置亞洲資產，則一定需要孫正義的點頭。

　　何況，孫正義可能有自己的想法。據國外媒體報道，日本軟銀集團CEO孫正義表示該公司持有的阿里巴巴集團股份已經“足夠”，目前不會大規模調整持股數量。但他同時表示，股份的“小調整”可能發生。細心的人會發現，這里孫正義為其增持阿里巴巴的股份埋下了伏筆。

　　回放

　　2005年8月

　　在雅虎聯合創始人楊致遠的推動下，雅虎與阿里巴巴集團在北京聯合宣布，雅虎以10億美元加上雅虎中國的全部資產獲得阿里巴巴集團39%的股權。

　　2009年1月

　　美國雅虎董事會宣布，任命美國軟件公司Autodesk執行董事長巴茨擔任雅虎CEO，同時成為雅虎董事會成員。楊致遠則辭去雅虎CEO一職，但仍留任雅虎董事會成員。而楊致遠的離職則為“雅巴之爭”埋下伏筆。

　　2009年年初

　　有外媒報道，馬云在巴茨上任后去美國拜訪時，巴茨當著阿里巴巴管理層的面，指責馬云沒有把雅虎中國做好。

　　2009年9月

　　在阿里巴巴成立10周年舉辦慶典之時，雅虎宣布將出售其持有的阿里巴巴1%的股份，此舉讓阿里巴巴措手不及。

　　2010年1月

　　雅虎就Google退出中國大陸市場表態，阿里巴巴隨后發表聲明指責雅虎此舉魯莽輕率。

　　2010年6月

　　雙方就股權回購問題談判破裂。雅虎早在2009年2月就展開售股談判，但阿里巴巴提出的一份方案，雅虎認為無法接受。雙方在2010年6月停止談判。

　　2010年9月

　　雅虎子公司雅虎香港總經理蔡寶德表示，“正考慮”吸引內地客戶到雅虎香港網站上投放廣告。這個“正考慮”的事情引起了阿里巴巴集團的強烈反彈，其發言人表示，將根據這一情況重新評估與雅虎的合作關系。

　　2010年12月

　　巴茨表示不會進入阿里巴巴董事會。控制權之爭暫告一個段落。