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　　一直被市場關注的文化產業“十二五”規劃終于有了眉目。前天，文化部副部長歐陽堅在接受采訪時表示，這一規劃將在今年四五月份出臺，規劃設定的產值目標是“五年倍增”，年均增速14.9%。輻射極廣的文化產業可從哪些角落挖掘投資機會？昨天，記者采訪了業內人士。

　　宏觀

　　文化產業將成支柱產業

　　據媒體報道，文化部副部長歐陽堅表示，文化產業“十二五”規劃有兩個重點，一個是公共文化服務體系建設，另一個是文化產業發展，“未來文化產業增速肯定超過GDP增速。今后將完善產業政策，上一些示范性大的項目，搞好產業園區、基地建設，實現產業集約化、規模化、專業化發展”。

　　據了解，歐陽堅上一次對文化產業加以強調是在去年年底，他表示今后一段時期，各級政府和文化部門要進一步完善有關政策措施，為骨干文化企業在稅收減免、財政扶持、銀行貸款、上市融資、土地使用等方面提供更大的優惠，最大限度地為文化企業提供寬松、平等的政策環境。

　　早在去年10月底，中共中央關于制定“十二五”規劃的建議全文公布，首次提出“推動文化產業成為國民經濟支柱性產業”，要求“重視互聯網等新興媒體的發展”，并“鼓勵和引導非公有制經濟進入”。此后，文化產業“十二五”規劃就成為業內萬眾期盼的一份“圣典”。

　　就行業內公司發展而言，從目前已經披露2010年報或業績快報的幾家文化產業內上市公司的業績亦可看出，包括華誼兄弟、華策影視、博瑞傳播等在內的多家公司都取得了業績穩增的成績。

　　華泰證券文化傳媒行業分析師孫華在其2011年投資策略報告中指出，外有國家層出不窮的各項積極扶持政策以及國家轉變經濟發展方式、調整經濟結構的方針利好，內有中國居民文化消費需求日益快速上升和新媒體技術引入形成強大的產業發展動力，2011年的中國文化傳媒產業將步入發展的黃金時期。

　　策略

　　中長線掘取產業機會

　　>>行業觀

　　四行業引領內容為王時代

　　中信建投證券研究發展部研究員認為，文化產業內容為王的時代正悄然迫近，建議重點關注電影、電視劇、節目制作、數字出版等以內容為主的子行業的發展前景及相關上市公司。另外，三網融合背景下有線網絡運營商前景值得關注，有線運營商向內容產業延伸、與當地電視臺展開合作將成為最大亮點。從2011年投資策略來看，投資機會可遵循以下主線：

　　影視劇行業方面，消費升級、版權收入上升、三網融合等因素使我國電影產業呈高速發展態勢，加之龐大的人口基數，我國電影市場有望在2016年達到美國的市場規模。中國電影產業進入第二輪景氣周期；在地方衛視做大做強、制作成本推高單集售價、用戶基數大、網絡和海外收入是新增長點等因素驅動下，電視劇行業也面臨巨大的上升空間。因此，影視劇行業將成為長期熱點并會產生巨大的投資機會，建議重點關注華誼兄弟、華策影視。

　　新興傳媒業態方面的發展前景值得期待，高增長將持續至少5年以上，建議重點關注藍色光標、華誼嘉信等公關類上市公司。

　　數字出版的出現，一方面對傳統紙質出版物形成巨大沖擊；另一方面則是對傳統出版的繼承和升華。隨著人們閱讀習慣的逐步變化和人類對環境保護的訴求，數字出版將成為出版業的主要發展方向。建議重點關注新華傳媒、時代出版、漢王科技、北緯通信、拓緯信息等上市公司在數字出版大發展過程中產生的投資機會。

　　有線運營商方面，僅僅定位為渠道運營商，有線運營商的戰略意義并不大。三網融合將有線運營商推向市場化的道路，在市場化的過程中，必然伴隨著優勝劣汰，競爭力不足的企業很有可能被市場所淘汰，而具備競爭實力并在三網融合過程中不斷壯大自身實力的有線運營商將脫穎而出。建議重點關注歌華有線、天威視訊等實力較強的有線運營商。

　　>>發展觀 文化傳媒迎來黃金十年

　　中信證券研究部傳媒文化行業分析師皮舜表示，面向“十二五”規劃，在傳媒文化發展為國民支柱產業和新型戰略行業的政策驅動下，傳媒文化板塊具備產業轉型和消費升級的投資價值，正踏上黃金十年征程。從文化支柱產業的發展路徑考慮，建議關注三網融合、文化體制改革和子行業做大做強這三條投資主線。

　　具體來看，動漫產業方面，動漫作品數量及品類逐漸豐富，兒童動漫消費市場逐步成熟，目前國內市場典型的動漫產業上市公司主要有奧飛動漫。

　　平面媒體方面，受到數字出版技術與消費行為變遷的挑戰，行業整體呈現低速增長態勢，未來機會存在于數字出版與并購重組領域，涉及到的典型的上市公司有時代出版、出版傳媒、新華傳媒、皖新傳媒。

　　廣告產業方面，在宏觀經濟穩定和消費經濟向好的預期下，預計2011年廣告市場將保持10%-20%的增幅，其中涉及上市公司有博瑞傳播、粵傳媒、中視傳媒、北巴傳媒和華聞傳媒等；還有整合營銷領域，典型上市公司有華誼嘉信。

　　>>新舊觀

　　新舊媒體機會各自把握

　　華泰證券文化傳媒行業分析師孫華認為，文化傳媒產業區分為新媒體產業和傳統媒體產業，其中新媒體享受高成長，而傳統媒體增長則相對緩慢。新媒體產業的投資機會在于行業內龍頭企業享受行業高增長而獲得的快速業績提升。傳統媒體產業的投資機會在于跨地區、跨媒體的兼并整合以及大股東的資產注入。

　　目前傳統媒體相關上市公司均表現出高估值、低成長。就目前上市公司來看，中視傳媒和天威視訊獲得大股東資產注入的可能性相對較高，這兩家上市公司都為大股東在A股的唯一上市平臺，且具備大股東、小公司的格局。

　　新媒體方面，受益于居民消費升級以及新媒體技術的引入，我國新媒體產業在未來數年都享受高成長，相關細分行業內領先企業的投資機會在于其業績的高增長。目前A股新媒體企業多為細分行業內的龍頭企業，如電影制作企業華誼兄弟、電視劇制作企業華策影視、線下營銷企業華誼嘉信等，這些企業在享受行業高速增長的同時，通過擴大市場份額等方式將獲得超越行業發展速度的業績增長，發展前景良好。