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　　當當網(wǎng)、蘇寧易購、國美庫巴、天貓……分食蛋糕的對手越來越多，迫于資本市場壓力以及競爭對手的瘋狂價格戰(zhàn)，京東選擇了加快上市進程。

　　有消息稱，5月30日，京東商城管理團隊在香港舉行了分析師會議，正式開啟了赴美IPO進程，最快將在6月提交SEC文件，于今年9月進行IPO，并在會上公布了部分財務數(shù)據(jù)。隨后，《每日經(jīng)濟新聞》記者從相關渠道證實了上述消息。

　　電商進入燒錢持久戰(zhàn)

　　據(jù)投資界人士透露，5月30日下午，京東商城管理團隊在香港舉行了分析師會議，并對業(yè)務數(shù)據(jù)進行了披露。根據(jù)京東公布的銷售數(shù)字，其2011年收入為212億元人民幣(流水含平臺269億元)，毛利率為5.5%。成本中，配送費占比6.6%、廣告占2.3%(去年廣告費用支出為4.9億元)、技術和管理費用率在1.5%左右，凈虧損5%左右、應付賬期天數(shù)38天、存貨周轉(zhuǎn)35天。

　　“大家電盈虧平衡點毛利率大概要10%~12%，百貨為20%，3C大概要8%。”一位不愿意透露姓名的某3C供貨商對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，而京東遠遠低于上述水平。

　　其他家電電商也并不樂觀，數(shù)據(jù)顯示，去年國美旗下電商實體庫巴網(wǎng)和國美網(wǎng)上商城共虧損近4億元;當當網(wǎng)去年虧損2.84億元，今年第一季度當當總凈營收為10.836億元，凈虧損為9950萬元，去年同期凈利潤為310萬元。

　　電子商務觀察人士李成東對此表示，繼2011年圖書大戰(zhàn)后，2012年B2C平臺又掀起了家電大戰(zhàn)，由于銷售同質(zhì)化的商品和服務，因此平臺之間競爭慘烈，導致行業(yè)毛利率下滑。

　　“如果蘇寧易購、國美庫巴把毛利打到10%也照樣會虧，絲毫看不出他們除了采購優(yōu)勢之外有何優(yōu)勢。只有在市場格局確定后，這些電商才有可能提升他們的毛利率水平。”李成東說。

　　線下的競爭同樣慘烈。2012年第一季度，國美電器(微博)實現(xiàn)營收97.62億元，同比下滑28.62%;歸屬于母公司股東的凈利潤6739萬元，與去年同期的5.52億元下滑87.79%。2012年第一季度蘇寧電器實現(xiàn)營收226.41億元，同比增長10%，歸于上市公司股東的凈利潤9.51億元，同比下滑15.3%。

　　上市壓力加大

　　虧損之下，誰能笑到最后仍待時間檢驗，面對資金雄厚的對手天貓商城和亞馬遜，京東開始加速布局上市。

　　據(jù)悉，京東商城CEO劉強東、CFO陳生強均出席了在香港的會議，高盛、美林、JP摩根、UBS和中金國際等券商悉數(shù)到場。

　　京東商城表示，2012年預計收入為450億元，2013年預計收入為700億元，2015年收入預計為1900億~2200億元。

　　凱旋創(chuàng)投高級經(jīng)理人姚亞平向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，中國公司赴美國上市必須爭搶兩個時間段，分別為2月~5月和9月~11月，今年上半年由于Facebook上市吸納了眾多資金，因此不是一個好的時間點;京東將爭取在下半年上市，如果拖到明年，可能會面對阿里整體上市等諸多不確定因素。

　　“從京東公布的數(shù)據(jù)來看，它現(xiàn)在確實還在虧損，但現(xiàn)金流進入了較為良性的循環(huán)，應付賬期天數(shù)是38天、存貨周轉(zhuǎn)35天，這意味著京東靠供應商賬期就可以活下去了。”他說。

　　國藥控股電子商務項目經(jīng)理魯振旺表示，京東商城2012年預計收入為450億元，按目前的市場情況來說，價格戰(zhàn)還將一路打下去，京東今年的虧損率可能仍在5%左右，這意味著燒錢的速度會更快，虧損將可能達到20億元，因此京東需要靠上市來募資。

　　京東透露的信息顯示：京東倉儲中心分為三級：一級現(xiàn)有6個，明年到7個;二級現(xiàn)在20個，最終要建80~90個;三級現(xiàn)在700~800個(主要是自提點)，最終要建3000~5000個，技術團隊現(xiàn)在1500人，2012年底達到2500人。

　　魯振旺表示，京東目前面臨的嚴峻形勢是，淘寶和亞馬遜都在加速布局自己的倉儲和物流體系，京東的6個倉儲雖然已經(jīng)拿到了地，但是仍然沒有開工，存在著約50億元的資金缺口。

　　內(nèi)外估值差異大

　　據(jù)悉，如果一切進展順利，京東將最快在6月提交SEC文件，今年9月進行IPO。

　　據(jù)媒體報道，京東和券商關于估值方面進行了溝通，京東商城希望估值為100億~120億美元，而券商討論估值則為60億美元。

　　“京東給出的估值根據(jù)是預計公司2013年公司收入700億元，參照亞馬遜市值，是收入的1.18倍，所以京東可以定價在100億~120億美元。券商給出60億美元估值的理由則是，亞馬遜毛利率達20%，是高速發(fā)展的盈利企業(yè)，而京東凈虧損則為5%，依照京東的情況，定價為銷售額的0.5倍較為合適。”消息人士透露。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》了解，根據(jù)京東的計劃，POP部門將和京東日白、消費電子、IT、圖書等五大部門，成為京東未來重要的增長點。

　　魯振旺認為，京東唯一的盈利希望就是POP平臺，但是京東的用戶群是從3C起家的，男性居多，而大百貨的驅(qū)動力是女性，而且大百貨主要是服裝、化妝、母嬰、家居等，都跟女性有關，另一方面，天貓也是阻礙京東POP平臺發(fā)展的最大障礙。

　　對此，魯振旺向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，京東至少需要募集20億美元用于加大投入，如果估值僅為60億美元的話，將難以支撐其燒錢的速度，以及未來與天貓商城的競爭。