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　自2016年底爆發(fā)資金鏈問(wèn)題以來(lái)，樂(lè)視的資金危局不斷發(fā)酵，“退市”便成了樂(lè)視網(wǎng)揮之不去的陰霾。

　　5月10日下午，深交所下發(fā)暫停樂(lè)視網(wǎng)上市的公告，宣告樂(lè)視網(wǎng)股票自5月13日起暫停上市。而這距離樂(lè)視網(wǎng)最新發(fā)布的暫停上市風(fēng)險(xiǎn)提示公告，僅僅過(guò)去四天。

　　其實(shí)，樂(lè)視網(wǎng)自2018年7月首次提示暫停上市風(fēng)險(xiǎn)以后，業(yè)內(nèi)有關(guān)樂(lè)視網(wǎng)被判“死緩”的討論便甚囂塵上。據(jù)藍(lán)鯨TMT記者統(tǒng)計(jì)，2018年7月以后，樂(lè)視網(wǎng)每個(gè)月都會(huì)重復(fù)3至5次相同的風(fēng)險(xiǎn)提示;從首次提示到被深交所正式按下“暫停鍵”，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布的這類(lèi)公告累計(jì)達(dá)42次之多。

　　根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布的2019年一季度財(cái)報(bào)，截至2019年3月末，樂(lè)視網(wǎng)普通股股東人數(shù)為25.7萬(wàn)人。若樂(lè)視網(wǎng)被終止上市，對(duì)深陷其中的中小股東而言無(wú)異于一場(chǎng)噩夢(mèng)。

　　多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，目前樂(lè)視網(wǎng)身背巨額債務(wù)，且優(yōu)質(zhì)資源已流失殆盡、造血能力嚴(yán)重不足，基本喪失了恢復(fù)交易的條件，“退市”將是大概率事件。

　　樂(lè)視網(wǎng)被判“死緩”，曾42次提示暫停上市風(fēng)險(xiǎn)

　　回顧樂(lè)視網(wǎng)的發(fā)展軌跡，其在成立六年后成功登陸創(chuàng)業(yè)板，并憑借賈躍亭打造的“生態(tài)夢(mèng)”迅速成為創(chuàng)業(yè)板“明星企業(yè)”，市值曾高達(dá)千億規(guī)模。但2016年底樂(lè)視網(wǎng)資金危機(jī)爆發(fā)后，其品牌、信譽(yù)度、股價(jià)等均出現(xiàn)“斷崖式”下跌，最新市值僅剩約67億元。

　　早在2018年7月13日，樂(lè)視網(wǎng)便對(duì)投資者提示了公司股票存在暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)時(shí)，樂(lè)視網(wǎng)預(yù)計(jì)2018年上半年虧損11.05億元~11.1億元，將導(dǎo)致上半年的凈資產(chǎn)為負(fù)。同時(shí)，樂(lè)視網(wǎng)資金問(wèn)題尚無(wú)法解決、經(jīng)營(yíng)未全面好轉(zhuǎn)，下半年料持續(xù)虧損。

　　自此以后，樂(lè)視網(wǎng)每個(gè)月都會(huì)對(duì)投資者做出相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示，至今這類(lèi)提示次數(shù)已累計(jì)達(dá)42次。

　　根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2018年11月修訂)》(下稱(chēng)“上市規(guī)則”)第13.1.1條規(guī)定，最近一個(gè)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)，深交所可決定暫停其股票上市。顯然，凈資產(chǎn)成了決定樂(lè)視網(wǎng)是否暫停上市的關(guān)鍵指標(biāo)。

　　4月26日，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布的2018年年報(bào)顯示，2018年樂(lè)視網(wǎng)總營(yíng)收為15.58億元，同比下降77.8%;同期虧損40.96億元，同比有所減虧。但歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-30.26億元，同比大幅減少556.4%。

　　在42次風(fēng)險(xiǎn)提示后，這家曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)板龍頭企業(yè)終于在5月10日被深交所按下了“暫停鍵”。

　　對(duì)此，樂(lè)視網(wǎng)于當(dāng)日晚間發(fā)布公司股票暫停上市的公告稱(chēng)，雖然2018年公司管理層已盡力調(diào)整經(jīng)營(yíng)模式，使日常運(yùn)營(yíng)成本、CDN費(fèi)用、人力成本有了大幅下降，但并未扭轉(zhuǎn)虧損局面。2019年，公司將繼續(xù)嚴(yán)格控制母子公司各項(xiàng)成本、費(fèi)用支出。

　　5月10日當(dāng)天，樂(lè)視網(wǎng)還舉辦了2018年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。樂(lè)視網(wǎng)總經(jīng)理、董事兼財(cái)務(wù)總監(jiān)張巍圍繞“暫停上市”的問(wèn)題進(jìn)行了解答。他表示，公司股票被暫停上市后，短期正常業(yè)務(wù)開(kāi)展不會(huì)受到太大影響，公司管理層仍將工作重點(diǎn)放在業(yè)務(wù)恢復(fù)、控制成本、主張關(guān)聯(lián)方債權(quán)、償還債務(wù)上。

　　至于樂(lè)視網(wǎng)的未來(lái)計(jì)劃，張巍坦言道，緩解公司現(xiàn)金流緊張局面、保證基本運(yùn)營(yíng)和員工權(quán)益是管理層當(dāng)下主抓任務(wù)，過(guò)于長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃不切合公司目前實(shí)際情況和需求，能夠?qū)崿F(xiàn)公司業(yè)務(wù)恢復(fù)活力和緩解現(xiàn)金流緊張才是真正對(duì)投資者和員工負(fù)責(zé)。

　　巨額債務(wù)壓身、造血能力不足，樂(lè)視網(wǎng)難逃退市命運(yùn)

　　根據(jù)創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則，股票被暫停上市后，上市公司有機(jī)會(huì)申請(qǐng)恢復(fù)上市。對(duì)樂(lè)視網(wǎng)25.7萬(wàn)普通股股東而言，樂(lè)視網(wǎng)是否還有恢復(fù)上市的可能，成了他們關(guān)注的重點(diǎn)。

　　按照上市規(guī)則的相關(guān)規(guī)定，上市公司需滿(mǎn)足一系列條件方可申請(qǐng)恢復(fù)上市，包括最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)和扣非后的凈利潤(rùn)均為正值、期末凈資產(chǎn)為正值，以及財(cái)報(bào)未被出具保留意見(jiàn)、無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

　　從近兩年的營(yíng)收表現(xiàn)來(lái)看，樂(lè)視網(wǎng)的業(yè)務(wù)收入正逐漸萎縮。2017年Q1至今2019年Q1，樂(lè)視網(wǎng)的單季營(yíng)收總體呈下滑趨勢(shì)，從41.3億元跌落至1.29億元，累計(jì)跌幅達(dá)96.9%。

　　若單從樂(lè)視網(wǎng)2018年全年的營(yíng)收構(gòu)成看，其主營(yíng)業(yè)務(wù)情況已出現(xiàn)較為嚴(yán)重的下滑。2018年樂(lè)視網(wǎng)總營(yíng)收同比下降77.8%至15.58億元，三大主營(yíng)業(yè)務(wù)收入都有較大滑坡。其中，廣告業(yè)務(wù)收入同比下滑66.64%，會(huì)員及發(fā)行業(yè)務(wù)收入同比下滑71.37%，終端業(yè)務(wù)收入同比降幅甚至超過(guò)總營(yíng)收降幅，高達(dá)84.31%。

　　一位不具名的券商人士對(duì)記者指出，2017年以來(lái)，樂(lè)視網(wǎng)一直疲于處理日益龐雜的資金鏈問(wèn)題和錯(cuò)綜復(fù)雜的債務(wù)關(guān)系，已無(wú)暇顧及主業(yè)發(fā)展，可以說(shuō)是積重難返。在這期間，樂(lè)視影業(yè)、樂(lè)視智家等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)逐漸被剝離，成長(zhǎng)性欠佳的樂(lè)視網(wǎng)在2019年幾乎沒(méi)有可期待的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)。

　　至于公司債務(wù)，樂(lè)視網(wǎng)在公告中指出，截至2018年12月31日，其合并報(bào)表范圍內(nèi)應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款約33.55億元，主要為應(yīng)付供應(yīng)商及服務(wù)商欠款;同時(shí)，長(zhǎng)短期借款共約5.55億元;其他流動(dòng)負(fù)債約33.04億元，主要為金融機(jī)構(gòu)及非金融機(jī)構(gòu)等借款。此外，樂(lè)視網(wǎng)還未償還完畢天津嘉睿2017年11月借款及融創(chuàng)房地產(chǎn)代樂(lè)視網(wǎng)墊付的中泰創(chuàng)盈貸款本息。

　　對(duì)此，樂(lè)視網(wǎng)董秘白冰公開(kāi)表示，債務(wù)小組至今沒(méi)有拿出可實(shí)質(zhì)落地的償債計(jì)劃，也沒(méi)有和上市公司共同解決債務(wù)問(wèn)題的最終方案，上市公司因此也沒(méi)有追回任何現(xiàn)金。

　　“樂(lè)視網(wǎng)本身有價(jià)值的資產(chǎn)，在孫宏斌等資方的幾輪介入下，目前只剩下一個(gè)債務(wù)累累的空殼，而創(chuàng)業(yè)板還不允許借殼上市。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受記者采訪時(shí)表示，樂(lè)視網(wǎng)的造血能力早已被賈躍亭透支完了，目前看，樂(lè)視網(wǎng)并無(wú)在二級(jí)市場(chǎng)恢復(fù)交易的可能。