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8月31日，美的電器（000527.SZ）和青島海爾（600690.SH）同時發布半年報，加上之前發布半年報的格力電器、志高空調、海信科龍，5大空調上市公司半年報都顯示出2011年空調行業規模高速增長，其行業毛利率卻整體下滑。

2011年上半年美的電器和格力電器的空調銷售規模分別達到425.16億元（同比增長64.44%）和372億元（61.86%），進一步拉開了與第二梯隊的銷售差距。

第二陣營青島海爾的空調業務收入達到82.5億元（同比增長34.23%），志高的銷售收入則達到55.29億元（18.6%），而海信科龍以42.7億元（36%）的銷售額位居行業第六位。

廣發證券指出，由于家電下鄉、以舊換新和節能惠民等拉動內需政策的刺激，國內家用空調和中央空調市場都保持了較快增長，而以新興市場為主的海外市場增幅則更高。

然而2011年以來由于原材料、勞動力等成本上升，人民幣升值導致的匯兌損失，而今年6月節能惠民政策結束也讓行業雪上加霜,這直接導致的是其行業毛利率直線下降。

半年報顯示，格力電器和美的電器空調業務的毛利率分別只有15.34%和17.99%，同比都出現了下降，而志高和海信科龍則分別只有14.5%和13.94%，在所有空調品牌中只有堅持中高端定位的青島海爾的毛利率達到22.95%，但也同比下降。

美的電器有關人士透露，雖然2011冷年空調單價同比上升，但是其行業的整體毛利率依然在持續下降，只不過行業快速增長掩蓋了問題。

隨著新一輪主權債務危機來臨，和國內拉動內需政策年底將退出，以及房地產調控，空調行業的增速從今年7月開始已經放緩。

產業在線調研報告指出，2011 年7月家用空調總產量963萬臺，同比增長19.45%，其中內銷599.80萬臺，同比增長30.19%；出口341.80萬臺，同比增長7.45%，空調出口增幅已經從上半年的40%左右下降到7月7.5%，雖然國內市場較快增長，但是一些二線品牌銷售開始下滑。

美的制冷家電集團中國營銷總部副總裁王金亮表示，“從8月開始的2012冷年所有的空調行業都對開局非常謹慎，預計明年家用空調的行業增幅將下降到10%左右，而包括政策在內的不確定因素正在增加，為了避免出現庫存危機，空調廠商除了在變頻空調等領域繼續投入外，其他領域都開始部分收縮。”