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　　導語：國外媒體周日刊文稱，對技術型投資者來說，蘋果股價曲線已經走壞。在股價創下11個月新低之后，分析師普遍認為蘋果股價被低估。而有九成券商對蘋果股票的評級為“買入”或“持有”。即便如此，如果技術分析正確，蘋果股價還將迎來更艱難的時刻。以下為文章全文：

　　技術面走壞

　　根據當前的蘋果股價走勢，多方投資者幾乎看不到蘋果股價有任何支撐位。例如，反映股價中期走勢的50天線自去年3月以來一直呈下降趨勢，但仍沒有達到超賣水平。

　　Schaeffer投資研究公司高級技術策略師里安·德特里克(Ryan Detrick)表示，在當前水平下很難找到蘋果股票的買入點，而蘋果股價曲線已經“走壞”。他表示：“技術面的破壞很嚴重，目前看來蘋果股價仍處于下降通道。我們認為，你仍需要避開這只股票，其表現仍將弱于大盤。”

　　蘋果將于1月23日公布去年第四季度財報，屆時蘋果將有機會扭轉這一局面。在蘋果財報發布前，投資者通常會感到緊張，因為蘋果財報中將包括iPhone和iPad的銷售數據。這兩款產品對蘋果的營收貢獻超過70%。

　　如果蘋果業績能超過華爾街預期，那么將有助于短期內重建投資者信心。僅僅達到分析師預期對蘋果來說遠遠不夠，這甚至可能導致蘋果股價在短期內繼續下跌。過去10年中，蘋果只有4次季度利潤未達分析師預期，其中2次發生在最近的財報周期內。

　　資產管理公司Global Financial Private Capital首席投資官克里斯·貝特爾森(Chris Bertelsen)表示：“只要蘋果的業績比預期高10%至15%，那么人們就會說，‘蘋果又贏回了游戲’。”該公司目前的投資組合中蘋果股票僅占不到1%，遠低于去年秋季時的5%至6%，但貝特爾森表示目前該公司正在增持蘋果股票。隨著全球智能手機市場，尤其是印度和巴西等市場的增長，蘋果的長期前景值得看好。

　　根據湯森路透的統計，分析師平均預計，在截至去年12月底的2013財年第一財季中，蘋果利潤為每股13.41美元，低于2012財年同期的13.87美元。營收預計同比增長18%，至547億美元。12月份這一季度通常是消費電子產品銷量最好的一個季度，而在去年圣誕節假期中，蘋果iPad mini也全面開售。

　　分析師預計，蘋果第一財季售出了4750萬至5300萬臺iPhone，高于上一季度的2690萬臺，當時iPhone 5尚未全面開售。iPad的銷量預計為2300萬至2500萬臺。

　　多空分歧明顯

　　自去年9月達到歷史最高點以來，蘋果股價已下跌近30%。投資者擔心，蘋果的移動設備正失去吸引力。隨著來自三星等Android廠商的競爭日趨激烈，投資者密切關注，蘋果快速增長的時期是否已經結束。

　　不過，仍有許多分析師對蘋果持樂觀看法。根據湯森路透的數據，在58名華爾街分析師中，有48人對蘋果股票的評級為“買入”或“強力買入”，另有7人給出的評級為“持有”。只有3名分析師建議投資者賣出蘋果股票。分析師對蘋果目標股價的中間價為745美元，較蘋果上周五收盤價500美元高約50%。

　　預計蘋果在至少2015年之前仍將維持兩位數的營收增長率。而StarMine的一份分析報告認為，蘋果將在未來10年內保持增長，因此股票內在價值約為708美元。晨星分析師布萊恩·科爾洛(Brian Colello)對蘋果的目標股價為770美元。他認為：“iPhone仍將增長，12月這一季度仍將表現強勁。如果你認為蘋果仍有增長動力，例如蘋果仍將在高端智能手機市場繼續發展，或在其他領域實現增長，那么目前是一個買入良機。”

　　投資者同時預計，蘋果將繼續推動總額100億美元的股票回購計劃。Matthew 25基金的經理馬克·穆爾霍蘭(Mark Mulholland)表示：“如果蘋果不在當前股價水平上繼續回購，那么我認為是很愚蠢的，并表明蘋果出現了很嚴重的問題。”該基金目前有約17%的投資為蘋果股票。去年，該基金實現了29%的增長，不過隨著蘋果股價的下跌，該基金上一季度虧損了2.8%。2012年全年，蘋果股價上漲31%。

　　穆爾霍蘭認為，根據增長前景和所持現金的水平，蘋果股票的價值超過1000美元。截至9月底，蘋果持有1212.5億美元的現金和證券，相當于每股129美元。不過他也同意技術面分析師的看法，即目前蘋果股價缺乏上漲動力。技術指標顯示，蘋果股價在425美元附近將獲得支撐，這意味著當前股價仍有約15%的下跌空間。

　　穆爾霍蘭表示：“影響股價的因素有三：增長、價值和動力。增長和價值都擺在那里，但蘋果股價完全失去了上漲動力。”蘋果股價的未來12個月前瞻市盈率為15.4倍。分析師認為，對于一家高增長公司來說，這一市盈率不高。作為對比，三星和諾基亞的前瞻市盈率分別為7.6倍和92.3倍。

　　Villere平衡基金投資經理桑迪·維勒爾(Sandy Villere)表示，在蘋果股價下跌過程中，該基金正買入蘋果股票。不過他也認為，近期看空蘋果似乎已成為一種趨勢。他表示：“買入蘋果股票成為逆潮流而動的行為，因此這是很好的買入機會。”(李麗)