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南都漫畫：張建輝

　　9日至11日，經濟型酒店三家巨頭漢庭、7天、如家先后公布了2010年第三季度財報

　　資本助推圈地，國內經濟型酒店座次排名重整在即

　　如果照現在的速度發展下去，中國經濟型酒店的座次排名將很快重新排列。

　　11月9日至11日連續三天，國內經濟型酒店三家巨頭漢庭、7天、如家先后公布了2010年第三季度財報。受多重利好影響，漢庭、錦江股份的凈營業收入均實現40%以上的增長。盡管7天受益世博效應不明顯，但該公司第三季度凈營收仍然達到4.055億元，同比實現30.9%的增長，超過投資機構此前預期。而如家相對平穩，第三季度總營收同比漲幅20.9%，處于如家此前預期的人民幣8.75億元到人民幣8.95億元區間之內。

　　不過值得關注的是，第三季度，7天擴張速度再次領跑如家、漢庭、錦江股份，新開店數達到62家。漢庭與錦江股份的門店規模縮小到14家。分析人士認為，按照這樣的發展趨勢，7天有望在2012年取代如家成為中國經濟型酒店的新老大，而漢庭今年底明年初可能躍居錦江股份之前。

　　7天2012年底規模超越如家？

　　連續6個月沒有開出一家直營門店后，如家終于在第三季度“開糊”了。據如家最新披露的財報顯示，該公司第三季度新開設了55家酒店，其中15家為租賃經營酒店，40家為特許經營酒店，但同時關掉1家門店。此前第一、第二季度，如家只分別開了22和36家特許加盟店。

　　從數據看，如家今年的擴張速度明顯緩慢，低于對手7天和漢庭。如家CEO孫堅今年初曾表示，2010年將新開180家以上新店，爭取2010年實現千店藍圖。但有證券分析人士認為，按照目前的拓展速度，如家2011年才有可能實現千店計劃。

　　這或許給對手抓住機會。據7天第三季度財報顯示，該公司新開分店62家，再次創下公司成立以來的單季開店新紀錄。7天C EO鄭南雁之前預計，2010年7天計劃新開酒店數量為170-200家。雖然7天目前還沒有披露明年開店計劃，但有參加分析師和投資者電話會議的人士向記者透露，“接下來7天還有201家籌建店，明年計劃再開不少于240家，但據我們和7天開發人員的接觸，其內部明年的開發計劃已經排到了300家，估計明年底7天可以達到850家規模。2006年上市的如家與7天明年底的差距將只剩下一年。”按此推算，2012年，7天有望在規模上超過如家。

　　漢庭即將奪位錦江股份

　　當7天逐漸逼近如家的同時，漢庭與錦江股份的較量也在暗中進行。漢庭第三季度財報顯示，該公司當季新增44家門店，規模總數達到368家，同時該公司在建或已簽約門店有167家，所有門店總計為535家。

　　相當巧合，這一數字也是錦江股份第三季度報告旗下經濟型酒店的最新統計數據。據中國經濟型酒店網2010年上半年排行榜，錦江之星以358家酒店、48035間房間位居7天、漢庭之前。“第三季度，我們新開了13家門店，包括錦江之星和百時品牌連鎖店在內的經濟型酒店現在有382家投入運營，加上在建和已經簽約的門店，我們的總數是535家。”錦江股份證券代表在電話中向記者表示。不過上述運營數據并不包含該公司今年9月收購的11家山西金廣快捷酒店。

　　據悉，錦江之星旅館有限公司黨委書記、總裁徐祖榮近日在接受有關媒體采訪時表示，與發展的速度相比，發展的質量更重要，錦江之星不能卷進資本圈地的漩渦中。有鑒于該公司采取的穩健策略，漢庭有望在今年底明年初趕超錦江之星。

　　以規模效應拉動業績

　　7天的急速發展已被業界公認，7天的業績也在被逐步接受。

　　財報顯示，7天2010年第三季度營業利潤為人民幣6538萬元，較2009年同期勁增92%，本季度歸屬于股東的凈利潤較2009年同期增長達1634%，會員人數再創新高，已超過1400萬。“投資者一開始用美國的模型來看中國，他們覺得只有提了房價才能增加利潤，因為美國沒什么新開店的增長。現在大家開始接受我們的說法，在控制成本保持利潤的前提下，靠規模提升增加業績的故事他們開始理解了。”7天CEO鄭南雁說。

　　昨天，來自資本市場的信息進一步證實這個說法。美國時間11月10日，也就是7天披露財報后的第一個交易日，盡管攜程、藝龍等中國概念的服務類消費股普遍下跌，但7天卻逆市放量大幅拉升，之后有短暫盤整，至收盤時漲幅達10 .53%.BreanM urray已將7天評級為“買入”，目標價由17美元調高至23美元。

　　上調成熟酒店房價

　　不過，如家、漢庭則選擇采取不同模式。

　　財報顯示，如家第三季度每酒店客房營收為人民幣183元，高于去年同期的人民幣157元，以及上一季度的人民幣171元。投入運營至少18個月的如家酒店第三季度每酒店客房平均營收為人民幣188元，高于去年同期的人民幣161元。如家每酒店客房平均營收的同比增長，主要由于每日平均房價提高。據悉，自2010年3月以來，如家成熟酒店的房價一直在向上調整。而漢庭采取同樣策略，第三季度每日平均房價(A D R)R MB2 1 8，可租住房平均收入(R evPA R)為R M B 207，均創歷史新高。

　　但不愿透露姓名的證券分析人士表示，漢庭在上海酒店的數量占24%，在受益世博更明顯且收入大增的情況下，該公司E B IT D A率卻下降了2 .3 %。據了解，7天二季度E B IT D A率為24%，三季度升高至27 .4%，利潤率的提升除了反映收入的迅速增長，也表明7天酒店運營效率的進一步提高。但漢庭第二季度EBITD A率為32.9%，第三季度EBITD A率卻下降為30.6%，盈利能力似乎有所下降。

　　“這主要在于漢庭的運營成本不斷攀升。”有了解內情的人士透露，“他們選取的店鋪，位置優越，租金明顯高過同行。”據悉，第三季度漢庭總運營成本及支出為人民幣4.024億元，高于往年同期的人民幣3.041億元和前一季度的人民幣3.343億元。不計股票獎勵支出，第三季度總運營成本及支出同比增32.2%。“其結果自然是，房價不斷提高，成本轉嫁給消費者。”

　　消費市場必然會有所反應。財報顯示，如家第三季度的酒店入住率下降為96.7%，低于去年同期的97%。三季度漢庭入住率95%，相比二季度的98%也同樣有所下降。

　　11月9日，漢庭連鎖酒店發布第三季度財務報告后，其盤后股價下跌2 .47%，昨天開盤，該股價繼續下跌3 .03%.B rean Murray將其評級由“買入”調低至“持有”。而如家發布財報發布前止跌回升，最終漲幅2 .5 4 %，報收45 .96美元。

　　數據

　　11月10日，7天連鎖酒店集團(NYSE：SVN)在廣州公布了截至2010年9月30日的第三季度未經審計的財務報告。財報顯示，7天的會員人數增長迅猛，截至2010年第三季度，7天會員數超1400萬，比2009年同期的870萬勁增60.8%。

　　財報同時顯示，7天繼續延續了上市以來的穩健增長態勢。2010年第三季度凈營收為人民幣4.055億元(約合6061萬美元)，同比增長30.9%，超過了公司原先人民幣3.95億至4.05億元的凈營收預期。

　　本季度歸屬于股東的凈利潤為人民幣5983萬元(約合894萬美元)，去年同期為人民幣345萬元。

　　南都記者 田愛麗