久久久久久av无码免费网站,gv天堂gv无码男同在线观看,无码电影,欧美 丝袜 自拍 制服 另类

4月份，空調總銷量1339萬臺，增長30%，其中內銷665萬臺，出口674萬臺，分別增長36.1%和24.7%；全年累計銷售4309萬臺，增長36.2%，其中內外銷分別增長31%和41%。

1、旺季銷售值得期待，極端天氣推波助瀾

從近期對空調廠商的調研了解到，上半年無論廠商出貨、渠道備貨，還是終端銷售狀況均比較樂觀，因此4月份數據:超預期就不足為奇，預計5、6月份行業高景氣仍有望延續，況且本月全國部分地區已迎來第一輪高溫天氣，加上南方大旱，今年再次出現“熱夏”的可能性逐漸加大。從中長期來看，行業未現天花板，城鄉市場均有較強的需求支持，空間相對廣闊。

2、廠商表現分化，龍頭再度搶眼

本月格力表現最為突出，內銷增速較上月大幅提升，出口雖有放緩，仍增長75%；美的內外銷分別增長26%和63%，，明顯好于上月；志高、海爾、科龍等廠商增長則相對平淡，因此無論在目前，還是未來補貼政策退出后，龍頭集中度有望持續提升。此外，淡季不淡可能成為行業常態，主流廠商紛紛加快擴產以彌補產能缺口，這也間接反映了需求端的顯著變化。

3、 成本壓力短期難緩解，毛利率卻有改善空間

短期國內通脹壓力改善可能性不大，預計原材料價格仍維持高位，但Q2內銷占比提升，產品提價效應顯現，且節能補貼在本月底截止后定頻促銷隨之結束，產品結構將進一步優化，毛利率有望穩中有升。

4、“電荒”對空調銷售影響有限

今年電力供應愈加緊張，空調是耗電大戶，但由于國家僅是限制工業用電，優先保障居民用電，因此對消費者使用及購買空調影響不大，反之更有助于節電效果突出的變頻空調旺銷，并促動廠商加大對節能、變頻技術的開發。

5、關注上游配件企業的機會

下游空調需求釋放必將帶動配件出貨，建議關注成本控制力強，受益變頻上量，新增長點均獲政策支持的三花股份和產品結構優化，啟動增發的海立股份。 投資建議與推薦公司：由于目前市場系統性風險逐步釋放，板塊同步向下震蕩，我們認為低估值、行業增速較好的空調行業具備安全邊際，龍頭公司仍需重點關注，依次推薦格力、美的、三花、海爾和海立，格力（增發）和海爾（資產注入+渠道整合）也有事件性刺激動力。

風險提示：

1）遭遇“涼夏”；

2）原材料價格上升；

3）政策退出影響超預期。