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　　蘋果的獨(dú)特魅力

　　一聽到蘋果這個(gè)名字，每個(gè)人都有想咬一口的沖動(dòng)。Stifel Nicolaus企業(yè)信貸分析師Todd Duvick表示：“這是一個(gè)每個(gè)人都會(huì)滿意并愿意跟隨的名字。從信貸角度來看，這將是一個(gè)很好的多元化投資名稱。”

　　事實(shí)上，從周二當(dāng)日的市場反饋來看，這筆交易確實(shí)大受歡迎。德意志銀行的銀行家們表示，這是蘋果在近20年提供的第一個(gè)債券，投資者非常興奮地添加蘋果這個(gè)新的名稱到他們的債務(wù)投資組合里。已經(jīng)有價(jià)值520億美元的訂單交易，使它成為華爾街有史以來一個(gè)最被熱烈期盼的債券交易。

　　Dealogic數(shù)據(jù)顯示，此前規(guī)模最大的公司債券交易來自制藥公司羅氏控股在2009年出售的165億美元的債券。

　　可以肯定的是蘋果債券附有一些吸引力的特征。在這項(xiàng)發(fā)債交易中，被信用評(píng)級(jí)服務(wù)機(jī)構(gòu)穆迪評(píng)級(jí)定為“Aa1”，被標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)為“AA +”，只低于這些機(jī)構(gòu)最高評(píng)級(jí)的一個(gè)等級(jí)。還有一個(gè)關(guān)鍵的原因在于，盡管處于變化無常的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)領(lǐng)域, 但對(duì)于坐擁1450億美元可支配流動(dòng)資產(chǎn)的蘋果公司來說，170億美元看起來也很容易償還。

　　此外，蘋果也將擊敗那些競爭對(duì)手公司所提供的收益水平。3A評(píng)級(jí)科技公司微軟上周出售的10年期債券的收益率為2.413%，較美國10年期國債高出0.7個(gè)百分點(diǎn)，與評(píng)級(jí)較低的蘋果公司收益率幾乎相同。Calvert Investments應(yīng)稅固定收益投資組合經(jīng)理Matt Duch表示，他正計(jì)劃削減其國債持有，去購買一部分的蘋果債券。

　　不過，由于投資者對(duì)蘋果公司的發(fā)債交易很感興趣的緣故，令該公司得以將此次發(fā)行的六只固息及浮動(dòng)利率債券(從3年期到30年期債券)每一部分的收益率都有所縮窄。如極低的3年期固息債券和30年固息債券利率分別為0.45%和3.85%。

　　意在“取悅”股東

　　蘋果希望能夠徹底去除長期困擾自己的“對(duì)股東不友好”的惡名。一周前蘋果公司發(fā)布的第一季度財(cái)報(bào)顯示該公司季度利潤10年來首次下滑。而在周二，蘋果公司大舉進(jìn)軍債市，意在為其雄心勃勃的現(xiàn)金返還計(jì)劃籌集資金;根據(jù)這項(xiàng)計(jì)劃，到2015年底蘋果公司將向股東返還總額1000億美元的現(xiàn)金。

　　投資管理公司First Investors Management資產(chǎn)組合經(jīng)理Rajeev Sharma指出，“蘋果公司的意圖明顯是取悅股東，但其品牌知名度太高，所有人都想要買入。”

　　實(shí)際上，發(fā)行債務(wù)或可幫助蘋果避免將海外巨額的現(xiàn)金儲(chǔ)備匯回國內(nèi)而繳稅。在此以前，蘋果公司是所有大型科技公司中唯一沒有任何負(fù)債的企業(yè)。

　　市場分析師指出，蘋果公司選擇在當(dāng)前利率接近于歷史低點(diǎn)的時(shí)機(jī)進(jìn)入債市進(jìn)行低成本融資是明智之舉。從蘋果的發(fā)債規(guī)模來看似乎顯得很大，但每年向股東返還300億美元，對(duì)蘋果的財(cái)務(wù)狀況幾乎毫無影響。且這個(gè)數(shù)字大約相當(dāng)于蘋果1450億美元自由現(xiàn)金流的三分之二，不會(huì)阻礙蘋果進(jìn)一步積累巨額現(xiàn)金儲(chǔ)備。

　　“債”蘋果時(shí)需謹(jǐn)慎

　　忠實(shí)的“蘋果粉”已經(jīng)表明愿意購買公司提供的幾乎任何產(chǎn)品，但高質(zhì)量公司債券收益率如此低下，許多金融顧問建議投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎“摘”更多的蘋果到他們的投資組合籃里。

　　而對(duì)于散戶投資者來說，獲得持有蘋果債券并不容易。負(fù)責(zé)管理蘋果此次發(fā)債交易的高盛集團(tuán)和德意志銀行通常專注于那些可以購買大量債券的機(jī)構(gòu)投資者，現(xiàn)在還不清楚有多少蘋果債券將提供給小投資者。一個(gè)更大的問題在于，美聯(lián)儲(chǔ)一直保持低利率環(huán)境以刺激經(jīng)濟(jì)增長并不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去。當(dāng)利率上升債券價(jià)格下跌，意味著投資者將會(huì)在蘋果債券上損失慘重。

　　此外，仍有大部分投資者堅(jiān)信蘋果股價(jià)的上行趨勢(shì)而偏好于蘋果股市。該公司在過去的一周內(nèi)改變了現(xiàn)金返還戰(zhàn)略來滿足投資者需求，以營利為導(dǎo)向的一批新投資者在近3%的股息收益率的吸引下開始買入這只股票，使得持續(xù)萎靡不振的蘋果股價(jià)顯示出重獲生命的跡象。周二當(dāng)日發(fā)債的消息公布后，蘋果股價(jià)大漲2.9%至442.78美元。

　　湯森路透高級(jí)分析師John Kozey認(rèn)為蘋果的股價(jià)仍值得標(biāo)價(jià)超過700美元，“蘋果仍然是一個(gè)非常強(qiáng)大的現(xiàn)金生產(chǎn)器。”俄羅斯億萬富翁Alisher Usmanov近日表示看好蘋果發(fā)展，并已斥資1億美元買進(jìn)蘋果公司股票。他認(rèn)為蘋果即使在“后喬布斯時(shí)代”也將發(fā)展得很好。當(dāng)蘋果市值蒸發(fā)1000億美元時(shí)是買進(jìn)的最好時(shí)機(jī)，因?yàn)槠涫兄祽?yīng)該會(huì)反彈。