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　　這三種結(jié)局都不可能形成涇渭分明、一勞永逸的局面。其中任何一種，在“9·28”之后，都將引發(fā)持續(xù)的危機(jī)走勢，國美電器或?qū)⑸钕輨邮幹小?br />  

　　先假設(shè)一種涇渭分明的勝負(fù)結(jié)局——即黃氏家族或國美電器一方全面勝利。

結(jié)局1：黃氏家族獲勝

國美或現(xiàn)人事動蕩

　　對黃家來說，確實(shí)擁有樂觀的條件，32.47%的比例外加3%的大散客籌碼，讓他們只要吸引超過15%的比例，就能趕走陳曉、孫一丁，讓鄒曉春、黃燕虹進(jìn)入董事會，如果能吸引到另外近31%的籌碼，還可否決全部提案。
 

　　但無論是陳曉下課的局部勝利，還是公司此前提案全面被否，國美電器都將迎來一場更加深遠(yuǎn)的動蕩。

　　首先，過去兩個月，尤其是最新披露的黃家私下借助巨資利誘幾大機(jī)構(gòu)拉票的行動，呈現(xiàn)出一種出爾反爾趨勢，已讓諸多機(jī)構(gòu)失去基本信任感。

　　黃家得勢后，這些機(jī)構(gòu)即便短暫持股，也勢必會在適當(dāng)時機(jī)退出。尤其是貝恩資本，這家公司為了利益計，最近立場雖然有些不太堅定，但是它與黃光裕之間，之前已經(jīng)發(fā)生過齟齬。因此，黃氏家族全勝，或?qū)⒃斐蓢离娖鞯?ldquo;資本冷局”，國美股票跌至仙股也不無可能。

　　此外，黃氏家族應(yīng)該明白，那些一年多來在各種場合與它劃分界限的國美電器高管們，一定也會經(jīng)歷一場新的心理震蕩。雖然黃氏家族現(xiàn)在表態(tài)會維持住他們的地位與利益，但在一家由身陷囹圄的黃光裕間接主導(dǎo)的上市公司中，延續(xù)職業(yè)生涯，無疑也是在拿他們自己做賭。

　　而且，鄒曉春等人的能力也正遭遇質(zhì)疑。前不久，本報曾詢問多名國美高管，假如鄒曉春當(dāng)了董事長，大家如何?他們的表態(tài)是：“那可能嗎?”至少透露出了一種深深的不信任。

　　因此，黃氏家族勝出后的最大可能局面是：人事動蕩，人心離散，機(jī)構(gòu)投資者快速離場，國美電器迎來一個更加深遠(yuǎn)的運(yùn)營危局。這一震蕩如被蘇寧電器、百思買、萬得城等本土及外資對手利用，國美將喪失更多優(yōu)勢。

結(jié)局2：陳曉一方獲勝

上市公司或失去“國美”品牌

　　那么，讓陳曉一方勝出如何呢?許多投資者尤其海外投資機(jī)構(gòu)、公眾更加樂見這一結(jié)局。因?yàn)椋@可以讓人看到一個家族式企業(yè)在朝市場化轉(zhuǎn)型。

　　但對國美電器來說，這一結(jié)局，卻意味著更加激烈的矛盾延續(xù)。黃光裕夫婦不可能容忍自己一手創(chuàng)造的家族企業(yè)進(jìn)一步成為外資機(jī)構(gòu)反復(fù)套利的平臺，它必定會采取更加激烈，甚至不惜魚死網(wǎng)破的方式維護(hù)自己的利益。

　　屆時，即便黃光裕手中股權(quán)可能遭到進(jìn)一步稀釋的風(fēng)險，他也必定借助1/3以下的籌碼，重聚力量，卷土重來。要知道，黃光裕夫婦目前是國美電器品牌資源的所有者，并且擁有上市公司之外近400家門店的資源。如果徹底走向決裂，這部分關(guān)聯(lián)割斷的話，國美電器將面臨“除名”風(fēng)險。由于國美電器屬于香港上市公司，失去品牌授權(quán)的它，幾乎等于要重新塑造一個品牌，那將是無法承受的生存危局。
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    對于消費(fèi)者說，他們不會關(guān)心你擁有多少門店，他們只關(guān)心能否在一個具有信任感的品牌門店中，獲得高性價比的產(chǎn)品與服務(wù)。
 

　　假如黃光裕最后收回品牌，將其只冠于自家400家門店，國美電器的勝利，勢必將自身引入一場更大的風(fēng)暴之中。屆時，國美同樣將遭受巨大損失。

結(jié)局3：雙方互有妥協(xié)

新的斗爭即將開始

　　第三種結(jié)局，也即雙方可能的妥協(xié)局面，聽上去似乎兩全其美。不過，潛在的妥協(xié)局面是否能夠達(dá)成呢?

　　一周來黃氏家族的表態(tài)，口氣趨于溫和，不再如先前那樣咄咄逼人。而且，兩天前，黃光裕一方的投票顯示，他提出否決前5項(xiàng)提案，卻并沒有明白強(qiáng)調(diào)是否會將貝恩的3名董事趕出。

　　已完成債轉(zhuǎn)股的第二大股東貝恩資本，不再像過去那樣，明確站在陳曉一方，強(qiáng)調(diào)自己債轉(zhuǎn)股并非是捆綁誰去“站隊”。

　　但這一表態(tài)，卻給予外界一種妥協(xié)之感。加上貝恩前不久暗中一直與黃家接觸，這讓人們開始猜測，作為一家以逐利為目的的海外投資機(jī)構(gòu)，在明天的對決中，它是否會妥協(xié)，甚至反水成為黃家的共謀，從而致董事會于不利?

　　不過，貝恩資本應(yīng)該不敢如此冒險。否則，它將搭上它在中國乃至全球投資界累積多年的信譽(yù)，未來想在中國市場再度尋求利益，將難上加難。

　　但是，即便貝恩資本投票擁護(hù)陳曉，作為第二大股東的它，未來又怎能繞過黃氏家族的暗中發(fā)難呢?要知道5月份，黃家曾將其2名董事趕出。

　　“其實(shí)不光是貝恩、董事會，還有更多的投資者，一直都想跟它好好談，看各方有沒有可以達(dá)到平衡的利益，畢竟企業(yè)的經(jīng)營還是要持續(xù)下去。”一位國美相關(guān)人士說，但是，對方要的卻是控制權(quán)，實(shí)際上就是把公司持續(xù)“工具化”。

　　即便黃家與貝恩資本暗中有妥協(xié)，前者容忍后者3名董事，后者不支持董事會增發(fā)，此舉長遠(yuǎn)看去，并不令雙方滿意。尤其是貝恩，一旦陳曉、孫一丁下課，它將直接面對黃氏家族的決策力量，也很難讓后者退守1/3的比例。

　　事實(shí)上，眼下，黃氏家族溫和面對貝恩資本而冷言面對陳曉的目的正是：先通過趕走后者，然后圖謀收拾前者。這也意味著，妥協(xié)等于是一場新的斗爭的開始。只不過，它沒有前兩種結(jié)局那么激烈，對于公司造成的損害或許沒那么大罷了。

　　考慮到國美電器從家族企業(yè)向公眾化企業(yè)的變革，長遠(yuǎn)看去，妥協(xié)結(jié)局造成的內(nèi)傷或許更深。因?yàn)椋荒甓鄟淼膰牢幕兏锍晒麑⒏吨畺|流了。

　　那么，是否就不存在一種能讓各方滿意的結(jié)局?目前，多方在一個各為自家短期利益奮爭的困局里，難以真正跳出來理性思考國美電器的長遠(yuǎn)未來，等到面臨新的動蕩時刻，當(dāng)國美電器相關(guān)利益方痛徹心扉時，想必才能真正坐下來，為共同的未來互袒心跡。