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    日前，一直堅稱要自主技術(shù)創(chuàng)新的合肥三洋，每年卻要面臨“居高不下、持續(xù)上漲”的技術(shù)商標(biāo)費用支出。記者了解到，合肥三洋不僅擁有國家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心，還自稱“中國最大的人工智能模糊控制洗衣機(jī)和洗衣機(jī)用變頻電機(jī)及控制器生產(chǎn)基地”，在2011年支付給外方的技術(shù)商標(biāo)費就高達(dá)2049萬元。2012年合肥三洋透露，計提的技術(shù)商標(biāo)費達(dá)2300萬元，較去年20%的增幅又上漲12%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出過去兩年同期的營業(yè)利潤增速。

    令人生疑的不只是巨額技術(shù)商標(biāo)費支出，自2011年3月就公布非公增發(fā)方案的合肥三洋，在2011年9月20日獲得中國證監(jiān)會批準(zhǔn)至今，其非公開增發(fā)遲遲未能啟動。記者看到，截至中國證監(jiān)會批復(fù)非公增發(fā)6個月的有效期不足20天。合肥三洋的非公增發(fā)保薦人國元證券相關(guān)人士則透露：目前尚未啟動非公增發(fā)工作，主要是擔(dān)心機(jī)構(gòu)認(rèn)購效果不好，不排除這一工作存在無法完成的結(jié)果。

    這筆高達(dá)11億元非公增發(fā)方案，一旦無法啟動步入“流產(chǎn)”，無疑會對正謀求產(chǎn)品線從洗衣機(jī)向冰箱、小家電等領(lǐng)域多元化擴(kuò)張、銷售收入5年內(nèi)從38億元向200億元躍進(jìn)的合肥三洋，未來發(fā)展勢頭形成重?fù)簦苯哟騺y合肥三洋在洗衣機(jī)、變頻電機(jī)主業(yè)和市場營銷上的原有計劃布局。

    增發(fā)面臨流產(chǎn)

    早在去年就先后獲得合肥三洋董事會、股東大會、安徽省國資委和中國證監(jiān)會批復(fù)的非公開增發(fā)方案，目前離增發(fā)有效期已不足20天。上述來自國元證券的人士透露，“目前，合肥三洋在二級市場的股價以及當(dāng)前證券市場的形勢，都不合適啟動非公開增發(fā)工作”。不過，他也表示，“我們會根據(jù)市場情況啟動，但現(xiàn)在還沒有啟動這一非公增發(fā)工作”。

    對于順利獲得批復(fù)，卻遲遲不愿啟動增發(fā)工作的原因，合肥三洋在其2011年年報中給出的解釋為，“由于受到國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的不利影響致使A股自三月以來持續(xù)下跌，公司股價尤其是四季度以來隨著家電下鄉(xiāng)政策的部分退出及日本松下收購三洋電機(jī)后開始對三洋電機(jī)資產(chǎn)進(jìn)行整合而影響到本公司使用的‘三洋’品牌使用權(quán)問題，致使公司股價大幅受挫，至本報告日公司股價與12.18元增發(fā)價格嚴(yán)重偏離，導(dǎo)致發(fā)行工作至今無法如期啟動”。

    國元證券上述人士也認(rèn)為，“當(dāng)初增發(fā)價定得過高、對股市大盤走勢判斷不準(zhǔn)，加之當(dāng)前證監(jiān)會不允許非公增發(fā)調(diào)整增發(fā)價格，最終讓合肥三洋的這一增發(fā)遭遇‘騎虎難下’尷尬”。不過，記者看到，與格力電器、TCL集團(tuán)等其它家電上市公司的非公增發(fā)，大股東都會帶頭以現(xiàn)金認(rèn)購不同，此次合肥三洋控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)均不參與此次增發(fā)。

    一位合肥三洋的散戶投資者大倒苦水，“當(dāng)初購買合肥三洋的股票，就是看中非公增發(fā)對公司未來業(yè)績增發(fā)會帶來較大利好。沒想到，增發(fā)遲遲不能啟動，看來當(dāng)初公司大股東不參與增發(fā)是暗藏玄機(jī)。”

    知情人士透露，當(dāng)時控股股東之所以未參加非公增發(fā)認(rèn)購，主要是地處安徽、市場魄力不夠，否則現(xiàn)在也不會這么被動。

    前景變幻莫測

    2011年初，為抓住國內(nèi)洗衣機(jī)行業(yè)的變頻化趨勢，擴(kuò)大自身的變頻洗衣機(jī)生產(chǎn)規(guī)模、為同行提供變頻電機(jī)或成套解決方案，合肥三洋決定通過向特定投資者非公開不超過1億股募集資金11億元，用于年產(chǎn)500萬臺洗衣機(jī)變頻技改項目、年產(chǎn)1000萬臺變頻電機(jī)及控制系統(tǒng)技改擴(kuò)建項目和市場營銷體系建設(shè)項目。 [NextPage] 在家電業(yè)內(nèi)人士看來，一旦合肥三洋非公增發(fā)成功實施，不僅快速推動其在國內(nèi)變頻洗衣機(jī)領(lǐng)域的競爭力、進(jìn)一步完善市場營銷體系、構(gòu)建市場競爭主導(dǎo)權(quán)，還將提升企業(yè)的營收和利潤水平，優(yōu)化財務(wù)和經(jīng)營狀態(tài)。

    一直以來，我國洗衣機(jī)市場呈現(xiàn)“海爾、小天鵝”雙寡頭領(lǐng)跑勢頭，品牌市場格局較為穩(wěn)定。近年來，隨著合肥三洋在變頻洗衣機(jī)上的持續(xù)發(fā)力，借助家電下鄉(xiāng)、以舊換新等政策拉動，市場規(guī)模和業(yè)績獲得快速提升。

    好景不長，自去年以來家電業(yè)遭遇“高開低走”、市場需求下滑、家電政策退出以及松下并購三洋并表示將逐步讓三洋品牌退市，給身為中日合資的合肥三洋市場發(fā)展予以沖擊。過去5年間，合肥三洋僅為三洋品牌租用和多項核心技術(shù)授權(quán)向外方支付的各類商標(biāo)技術(shù)費就高達(dá)7000多萬元。

    當(dāng)前,在三洋品牌能否繼續(xù)租用、租用周期長短等問題懸而未決下，原本被合肥三洋寄予厚望的“洗衣機(jī)行業(yè)變頻化拐點、謀求進(jìn)一步做大做強(qiáng)”11億非公增發(fā)方案再度遭遇難產(chǎn)，甚至面臨流產(chǎn)的尷尬，這些問題將令原本已增長乏力的合肥三洋前景“雪上加