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  2013年火遍大江南北的親子節目“爸爸，我們去哪兒?”引來無數的去哪兒熱潮。春晚的一曲“時間去哪兒?”再度引發我們隊時間與空間的思索，“去哪兒體”再度捧熱。剛剛過去的三月，由于馬航的“飛機去哪兒了”時時牽動著我們對飛機上每一個生命的擔憂、對希望的執著。“去哪兒”已經從一個簡單的節目過度到我們隊生命，對時間，對空間的思考。那么對于一個LED產業而言，我們常常聽到業界的同仁唏噓增產不增利，那么究竟我們這個產業的利潤去哪兒了? 

    Top.1 產業上游利潤去哪兒了? 

    2013年全球LED照明芯片銷售額達11億美元，到2017年預計將達到34億美元。雖然用于顯示器背光模組的LED芯片需求預計將有所下降，但隨著LED照明銷量的增長，LED芯片的總出貨量仍將有所提高。以500×500微米為標準尺寸估算，LED芯片總體需求量預計將從2012年的170億片增至2014年的610億片。不過，雖然LED照明的需求將在未來幾年有所上升，但用于電視面板和其它顯示設備的LED背光芯片需求預計將從2014年開始下降。背光芯片需求的下降主要是由于LED背光液晶電視銷量增長緩慢，同時效率的提高導致每個背光模組中使用的LED芯片數量減少。2013年LED背光芯片的銷售額為20億美元，但到2017年預計將下降為14億美元。相反，LED照明芯片的需求從2012年開始增長，而且預計將持續增長至2017年。 

    上面5家企業中，除去預計利潤的三安光電(實際上三安光電2013年1-9月的凈利潤已達76055.07萬)，士蘭微看似摘得了凈利潤的桂冠。但其財報顯示，士蘭微子公司士蘭明芯2013年仍然虧損，2013年，士蘭明芯實現營業收入18484萬元，比2012年增長19.57%%C實現凈利潤-4130萬元，虧損比2012年增加41.76%%。導致士蘭明芯虧損增加的主要原因是：受市場競爭加劇的影響，2013年上半年LED芯片的價格較2012年底仍有較大幅度的下降導致產品盈利空間得到進一步擠壓。 

    顯然德豪潤達在芯片領域是盈利最弱的，但德豪潤達營業收入比上年同期上升主要是由于報告期內公司LED產品營業收入比上年增長約40%，以及市場競爭加劇公司小家電業務訂單比上年同期下滑的綜合影響。而凈利潤大幅下滑主要因為綜合毛利率下降及期間費用大幅增長使營業利潤大幅下降。 

    華燦光電則指出，經營業績下降的主要原因：2013年度，LED芯片市場需求持續增長，但以往市場非理性價格競爭的后果導致芯片價格仍處于低位，較上年同期的價格同比下降幅度較大，這一現象上半年尤其突出。因此，雖然公司芯片的生產和銷售數量大幅超過去年，但銷售金額并沒有相應的增長，凈利潤低于上年水平。下半年隨著市場需求加速增長，芯片價格環比降幅收窄，公司銷售額、產品毛利水平、營業利潤等指標季度環比呈觸底回升態勢。 

    干照光電表示，報告期內公司營業利潤較上年度有所上升，主要系營業收入增加所致;利潤總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年均有所下降，主要原因系本期加大研發投入所致。 

    綜合這幾家上市公司的業績報告，利潤究竟去哪兒了?LED世界資訊網"a%L/nyTd)T 

    三安光電2013年的報告將在四月中旬公布，綜合各種因素，三安光電凈利潤只增不減。那么其他這幾家利潤下跌的主要原因是競爭激烈，芯片價格下降過快，盈利空間擠壓，同時在研發領域投入過大。利潤就這樣被擠壓沒了。 

    但是，以上簡單的原因是普遍存在的，這是整個產業的問題，同時到企業自身而言，上游部分企業的大肆擴張與整合也會壓縮企業的利潤。也有部分企業完成上中下游的整合，這樣就導致部分封裝客戶的流逝，利潤也會上到壓縮。 

    再者，國際大公司搶占大部分利潤，比如科銳，2013財年總共營收$1.4billion，相比去年增長了19%。Cree的業務主要包含3塊內容：LED Products，Lighting Products，Powerand RF Products。LED products產品包括LED燈珠，芯片以及SiC材料。2013年LEDproducts營收$801.5million，毛利$344.6million，毛利率為43%。現階段LED prodcuts整體表現良好，毛利率從05年的55%下降到07年的34%，近幾年維持在40%左右。 

    可見，科銳在上游LED表現出較強的盈利能力，這源于其獨家的技術路線和持續的技術革新，其白光LED實驗室光效已經做到301LM/W，再一次打破記錄。科銳全球90%的LED封裝器件都在我國惠州生產，其中國市場收入占科銳總收入已接近4成。其次，日亞化學、歐司朗等國際巨頭在國內市場的占有率較大，特別是日亞在芯片領域甚至超過科銳的占有率。由于這些企業占據著絕對優勢，所以國內上游企業的利潤難以得到提升。 

    Top.2 中游封裝利潤去哪兒了? 

    2013年各個封裝上市企業業績表現整體不錯，整體業績穩步上升，但主營業務實力以及實際盈利能力不夠理想，利潤下滑。國內LED器件價格將繼續延續價格下降的趨勢，但由于中大尺寸背光源以及照明產品的滲透率提升，產品價格下降幅度將收窄，毛利率逐步企穩。值得一提的2013年的LED白光器件，由于家居照明和商業照明的拉動，白光貼片器件2013年特別是前半年的快速增長，帶動了封裝產業的快速發展，一些封裝大廠出現滿載狀態，也正是因為這種原因，白光器件步入價格戰與降價的漩渦致使許多的廠家增產不增收。從各封裝上市公司發布的2013年度相關財務報告來看，各公司的白光器件毛利率紛紛呈下跌趨勢。 

    國星光電方面稱，報告期內公司營業總收入較上年同期相比增長20.51%%uFF0C主要系公司主營業務收入增加所致;營業利潤及凈利潤增長，主要系母公司營業收入增長促使利潤增加，以及上年同期計提參股公司旭瑞光電股份有限公司長期股權投資減值準備4092.00萬元，致使上年同期利潤大幅下降所致。 

    聚飛光電則稱，主要受益于智能手機市場占有率不斷提升、單臺手機屏幕變大和分辨率提高帶來單臺用燈量增加，以及平板電腦銷量增長(其輕薄化決定所用器件為小尺寸)，導致小尺寸背光市場需求快速增長。同時中、大尺寸背光業務發展迅猛，實現收入15885.24萬元，較上年同期增長210%。照明業務方面，公司照明LED器件實現銷售收入11，275.73萬元，比上年同期增長83.93%，在主營業務收入中占比由上年的12.46%上升至15.01%。 

    長方照明表示，報告期內，LED市場持續放量，各國政府紛紛出臺相關政策，逐步淘汰白熾燈，促進了LED照明在室內照明中的應用，LED照明市場快速發展，長方照明稱，公司為了鞏固和拓展市場，加大渠道鋪設投入和力度、進行品牌整合，致使公司費用較高，采取主動降價等策略，導致產品毛利下降，凈利潤同比下降。