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一季度以來(lái)，家電行業(yè)呈弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，上市公司總體業(yè)績(jī)有所回暖。從細(xì)分領(lǐng)域看，受益于節(jié)能補(bǔ)貼，大家電企業(yè)復(fù)蘇較為強(qiáng)勢(shì)，而小家電領(lǐng)域“苦主”仍不在 少數(shù)。分析人士認(rèn)為，二季度家電行業(yè)將享受節(jié)能補(bǔ)貼“最后的盛宴”，走勢(shì)依然較為樂(lè)觀。但進(jìn)入6月份后，由于節(jié)能補(bǔ)貼到期，企業(yè)將面臨諸多變數(shù)。即使補(bǔ)貼 延續(xù)，但相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)也將提高，三季度家電行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)拐點(diǎn)。

復(fù)蘇延續(xù)

據(jù)中怡康測(cè)算，一季度家電市場(chǎng)銷(xiāo)售總規(guī)模3326億元，同比增長(zhǎng)19.45%。其中，彩電零售額累計(jì)銷(xiāo)售496億元，同比增長(zhǎng)40.82%；冰箱 202億元，同比增長(zhǎng)29.51%；洗衣機(jī)151億元，同比增長(zhǎng)19.07%；空調(diào)229億元，同比增長(zhǎng)38.02%。市場(chǎng)整體表現(xiàn)好于業(yè)內(nèi)預(yù)期。

但從單品數(shù)據(jù)來(lái)看，彩電、冰箱增長(zhǎng)率峰值出現(xiàn)在2月份；洗衣機(jī)市場(chǎng)高開(kāi)低走，增長(zhǎng)率逐月遞減；而空調(diào)市場(chǎng)在2月份陷入低谷，呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，各產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)不一。業(yè)內(nèi)人士表示，雖然一季度銷(xiāo)售業(yè)績(jī)喜人，但市場(chǎng)并不穩(wěn)定，仍處于深度調(diào)整期。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，家電板塊56家上市公司一季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1466.66億元，同比增長(zhǎng)17.63%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)59.20億元，同比增長(zhǎng)27.44%。考慮到去年同期基數(shù)為近年來(lái)的新低，一季度增長(zhǎng)幅度雖然不低，但總體仍處于弱復(fù)蘇通道中。

由于渠道資源優(yōu)勢(shì)，同時(shí)在節(jié)能補(bǔ)貼政策中享受利益更大，大家電企業(yè)總體業(yè)績(jī)處于行業(yè)領(lǐng)先地位。冰洗空彩四類(lèi)企業(yè)有九成營(yíng)收與凈利潤(rùn)均保持增長(zhǎng)。TCL 集團(tuán)一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)近三成，凈利潤(rùn)增幅接近700%。由于前期基數(shù)極低，春蘭股份、澳柯瑪在主營(yíng)業(yè)務(wù)與去年相當(dāng)情況下，業(yè)績(jī)同比增幅超過(guò)10倍。

小家電領(lǐng)域喜憂(yōu)參半。雖然業(yè)內(nèi)對(duì)廚衛(wèi)電器今年市場(chǎng)抱有樂(lè)觀態(tài)度，但從一季度情況看，行業(yè)全面復(fù)蘇仍有待時(shí)日。油煙機(jī)兩家龍頭企業(yè)老板和華帝業(yè)績(jī)?cè)龇?較為可觀，但萬(wàn)家樂(lè)、浙江美大的凈利潤(rùn)均有下滑。出口型小家電企業(yè)去年業(yè)績(jī)可謂慘淡，今年以來(lái)仍舊低迷。蒙發(fā)利、桑樂(lè)金、伊立浦等企業(yè)今年一季度在普遍增 收的情況下，利潤(rùn)仍呈負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。伊立浦自去年中報(bào)虧損后，今年一季度再度虧損475萬(wàn)元。

分析人士認(rèn)為，由于節(jié)能補(bǔ)貼“末班車(chē)”效應(yīng)，行業(yè)上半年走勢(shì)仍然較為樂(lè)觀，一季度整體復(fù)蘇態(tài)勢(shì)有望在二季度延續(xù)。

三季度變數(shù)較大

節(jié)能補(bǔ)貼政策本月底到期，業(yè)內(nèi)人士對(duì)家電行業(yè)二季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍較樂(lè)觀。一季度以來(lái)，彩電行業(yè)龍頭企業(yè)凈利潤(rùn)增幅普遍超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，奧維咨詢(xún)平板事業(yè)部總經(jīng)理劉闖對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，這與前期基數(shù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、受益節(jié)能補(bǔ)貼有很大關(guān)系。

“彩電企業(yè)領(lǐng)取的節(jié)能補(bǔ)貼總和可能在本月底達(dá)到120億元，接近補(bǔ)貼總額的五成，受益最大。”劉闖認(rèn)為，由于上游面板行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，且去年同期基數(shù)較 低，二季度彩電企業(yè)仍較為樂(lè)觀。但節(jié)能補(bǔ)貼政策后續(xù)變化尚無(wú)定論，且去年三季度彩電行業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭明顯，三季度行業(yè)變數(shù)較大。對(duì)于彩電行業(yè)的趨勢(shì)，劉闖表示 集中度將進(jìn)一步提高。

有業(yè)內(nèi)人士表示，即使后期節(jié)能政策延續(xù)，彩電的能效標(biāo)準(zhǔn)也將有大幅提高，短期內(nèi)企業(yè)可能跟不上政策步伐。彩電行業(yè)下半年業(yè)績(jī)或低于預(yù)期。

中怡康品牌總監(jiān)左延鵲認(rèn)為，五一旺季過(guò)后節(jié)假日家電促銷(xiāo)作用逐步弱化，節(jié)能補(bǔ)貼政策在5月底可能退出，市場(chǎng)不穩(wěn)定因素正在增加，對(duì)未來(lái)家電市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。