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　　移動(dòng)轉(zhuǎn)售是指從擁有移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)者購(gòu)買(mǎi)移動(dòng)通信服務(wù)，重新包裝成自有品牌并銷售給最終客戶的移動(dòng)通信服務(wù)。

　　“像7-11、迪士尼、ESPN等，都在運(yùn)營(yíng)自己的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)。利用自己的品牌優(yōu)勢(shì)，鎖定部分目標(biāo)客戶。”上海一家券商的通信行業(yè)研究員告訴記者。

　　1月9日當(dāng)天，多只通信個(gè)股大幅上漲。其中，天音控股(000829.SZ)上漲10.05%，二六三(002467.SZ)上漲10.04%，東方國(guó)信(300166.SZ)上漲9.98%。

　　難撼三大運(yùn)營(yíng)商

　　上述試點(diǎn)方案的出臺(tái)，堪稱在電信壟斷的堅(jiān)冰中，給予民營(yíng)資本的一縷陽(yáng)光。

　　根據(jù)該方案，移動(dòng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)的申請(qǐng)者為依法設(shè)立的中資民營(yíng)公司，并具備一定的信息通信領(lǐng)域工作資質(zhì)，試點(diǎn)時(shí)間初定為2年。

　　“用明確的政策信號(hào)來(lái)為民營(yíng)資本開(kāi)辟道路，這在壟斷領(lǐng)域相當(dāng)少見(jiàn)。”上述券商研究員告訴記者。

　　而根據(jù)此前媒體的報(bào)道，2013年6月，或?qū)⒊蔀榈谝慌摂M運(yùn)營(yíng)牌照的發(fā)放時(shí)間。

　　但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，上述強(qiáng)制規(guī)定對(duì)基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商沖擊有限。

　　東方證券在其報(bào)告中表示，從網(wǎng)絡(luò)資源批發(fā)的定價(jià)機(jī)制看，試點(diǎn)方案對(duì)轉(zhuǎn)售商的保護(hù)力度略低于預(yù)期。

　　在東方證券看來(lái)，轉(zhuǎn)售商的網(wǎng)絡(luò)租賃成本占到運(yùn)營(yíng)成本的60%-70%左右，很大程度上決定了轉(zhuǎn)售商的盈利水平。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一般政府及監(jiān)管部門(mén)會(huì)通過(guò)行政手段制定一些鼓勵(lì)虛擬運(yùn)營(yíng)商進(jìn)入的強(qiáng)制性措施。如香港政府就規(guī)定運(yùn)營(yíng)商需要至少開(kāi)放30%的3G 網(wǎng)絡(luò)容量給虛擬運(yùn)營(yíng)商/服務(wù)商。

　　而對(duì)比此次工信部出臺(tái)的試點(diǎn)方案，東方證券認(rèn)為該方案“規(guī)定‘基礎(chǔ)電信經(jīng)營(yíng)者給予轉(zhuǎn)售企業(yè)的批發(fā)價(jià)格水平低于其當(dāng)?shù)毓娛袌?chǎng)上同類業(yè)務(wù)的最優(yōu)惠零售價(jià)格水平’，并沒(méi)有通過(guò)行政手段強(qiáng)制干預(yù)網(wǎng)絡(luò)資源批發(fā)的定價(jià)機(jī)制，給予基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商較大的自主空間，對(duì)轉(zhuǎn)售商的保護(hù)力度略低于預(yù)期。”

　　從當(dāng)日市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)(0941.HK)微漲0.11%，中國(guó)聯(lián)通(600050.SH)上漲2.00%，中國(guó)電信(0728.HK)上漲0.47%，均受此沖擊不大。

　　騰訊或?qū)o(wú)望參與

　　但對(duì)有希望躋身移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的上市公司來(lái)說(shuō)，這無(wú)異于眼前鋪開(kāi)一張大餅。

　　“天音控股在全國(guó)有這么多分支機(jī)構(gòu)，每年賣(mài)出大量手機(jī)，這是市場(chǎng)對(duì)它有所期待的原因。”上述券商通信行業(yè)研究員告訴記者。

　　此前一個(gè)交易日，天音控股同樣以漲停收盤(pán)。當(dāng)日交易龍虎榜顯示，位于買(mǎi)入榜首位的，是一家機(jī)構(gòu)席位，買(mǎi)入金額高達(dá)2049.35萬(wàn)元。

　　參與到電信運(yùn)營(yíng)中的想象空間頗大。以美國(guó)移動(dòng)通信運(yùn)營(yíng)商Sprint旗下的維珍移動(dòng)(Virgin Mobile)為例，它能向用戶提供自己品牌的SIM卡、資費(fèi)套餐、定期發(fā)送賬單，可以說(shuō)除無(wú)物理網(wǎng)絡(luò)，虛擬運(yùn)營(yíng)商具備運(yùn)營(yíng)商全部功能。而僅在香港，就有6家移動(dòng)虛擬運(yùn)營(yíng)商(MVNO)運(yùn)營(yíng)。

　　但對(duì)于真正有實(shí)力的民營(yíng)運(yùn)營(yíng)商而言，參與進(jìn)來(lái)并非易事。

　　試點(diǎn)方案明確規(guī)定，轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)的申請(qǐng)者應(yīng)為中資民營(yíng)公司。這就將像維珍移動(dòng)這樣的大型跨國(guó)虛擬運(yùn)營(yíng)商和具有戰(zhàn)略投資潛力的騰訊等企業(yè)擋在了門(mén)外。東方證券在其報(bào)告中表示，這“一定程度上減弱了對(duì)基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商及將會(huì)拿到轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)牌照的企業(yè)造成沖擊”。

　　1月9日，被寄予厚望的騰訊控股(0700.HK)表現(xiàn)平淡，跌0.94%。這也一定程度上反映了市場(chǎng)預(yù)期。