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        公眾關(guān)注的2015年上半年成績單，最能代表海爾集團(tuán)整體核心競爭力的上市公司青島海爾交出了上半年業(yè)績。

        管理模式的創(chuàng)新尚未帶動(dòng)這家企業(yè)繼續(xù)高歌猛進(jìn)。在產(chǎn)品為王的家電行業(yè)，海爾的管理新模式似乎還沒有把企業(yè)帶出“高原反應(yīng)”。

海爾中報(bào)出爐

        年中大考成績單出爐。國內(nèi)白電巨頭青島海爾(600690)剛剛公布的2015年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入419.20億元，同比下降10.81%，考慮合并報(bào)表范圍變動(dòng)等因素，按照同口徑測算，收入同比下降5.5%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤26.28億元，同比增長2.41%。受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等因素，毛利率達(dá)27.78%，同比提升2.79個(gè)百分點(diǎn)。

        對(duì)于收入下降的原因，海爾方面給《中國經(jīng)營報(bào)》記者的采訪回復(fù)中提到主要是“受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣、行業(yè)整體需求不旺，更新需求成為主導(dǎo)等因素影響”，還援引第三方行業(yè)機(jī)構(gòu)中怡康的一系列數(shù)據(jù)以佐證：2015年上半年國內(nèi)白電市場基本上處于量額齊跌狀態(tài)(除洗衣機(jī)銷售額上升外)。報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為16.4億元，同比下滑55.92%。現(xiàn)金流反映了一家公司可支配現(xiàn)金的情況。對(duì)于現(xiàn)金流減少的原因，青島海爾財(cái)報(bào)中解釋稱“主要是由于本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金減少所致。”之后青島海爾在給記者的回復(fù)中補(bǔ)充道，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營凈流量下降主要原因是收入下降導(dǎo)致銷售商品收到現(xiàn)金減少。報(bào)告期內(nèi)銷售費(fèi)用率上升，并特別強(qiáng)調(diào)“主要是公司在新媒體營銷、新品推廣以及卡薩帝渠道建設(shè)等方面投入增加，上述資源投入有利于公司未來發(fā)展”。

        此外，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量同比下降197.21%，青島海爾方面稱，主要是本期投資中國石化銷售有限公司以及收購福建盛豐物流集團(tuán)有限公司導(dǎo)致投資活動(dòng)支付的現(xiàn)金增加所致。籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)原因說明：同比下降99.68%，主要是去年同期本公司的控股子公司海爾電器集團(tuán)有限公司吸收阿里巴巴 投資所致。

        與去年同期相比，青島海爾財(cái)報(bào)中新增了兩個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，同比增加100%，分別是“一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債”和“長期借款”。青島海爾方面稱，一年內(nèi)到期流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)原因主要是本期合并非同一控制下子公司一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債余額所致。而長期借款同比增加100%，主要是本期合并非同一控制下子公司長期借款余額所致。

        “以上多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表示，青島海爾的造血功能有減弱的趨勢(shì)。在沒有重創(chuàng)性傷害的前提下，一個(gè)大型的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司出現(xiàn)營收下滑值得關(guān)注。”家電分析師梁振鵬指出。

        2015年年末海爾集團(tuán)董事局主席張瑞敏，在集團(tuán)2015年發(fā)展主題詮釋會(huì)議上解釋了創(chuàng)客的意義。“從集團(tuán)的角度，把管控組織變成投資平臺(tái)之后，將決策權(quán)、分配權(quán)、用人權(quán)的徹底讓渡。海爾集團(tuán)分割為若干的企業(yè)獨(dú)立的企業(yè)。不再是用管控的方式來指揮小微企業(yè)，而是小微企業(yè)自演進(jìn)。”張瑞敏用80后員工做雷神 電腦為例，闡述了在創(chuàng)客背景之下員工能夠?qū)崿F(xiàn)自我突破的重要性。家電分析師劉步塵指出，將大型集團(tuán)公司切割成若干小微企業(yè)。小微企業(yè)自負(fù)盈虧，利潤為王，所以在營收萎縮的背景之下，利潤出現(xiàn)了提升也較為正常。

        對(duì)于營收下滑，利潤基本保持持平，是否意味著青島海爾正從粗放式增長模式向集約型增長模式改變，青島海爾董秘辦的采訪回復(fù)中對(duì)于此問題未做明確回復(fù)。

第二代掌門遭遇亂世

        2013年6月，47歲的梁海山接替楊綿綿出任青島海爾的董事長，被稱為“第二代掌門人”。

        2013年?duì)I收864億元，同比上升8.3%，凈利潤41億元，同比上升27.49%；2014年?duì)I收887.8億元，同比上升2.5%，凈利潤49.9億元，同比上升19.6%。

對(duì)于為何業(yè)績?cè)鲩L率下滑，北京高盛吉獅文化傳播有限公司首席分析師馬俊穎指出，這期間家電業(yè)遭遇亂世，2008年~2012年家電刺激產(chǎn)業(yè)政策密集，透支了市場需求，加之近年來內(nèi)外需市場收緊，營業(yè)狀況不佳也并不意外。作為海爾集團(tuán)的家電業(yè)務(wù)整合平臺(tái)，海爾的家電業(yè)務(wù)并沒有挖掘出新的代表性的業(yè)務(wù)板塊。除了冰洗，青島海爾難有拳頭產(chǎn)品。空調(diào)是毛利最高的大家電產(chǎn)品，單個(gè)家庭需求數(shù)量遠(yuǎn)高于冰洗。

        空調(diào)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為海爾有待加強(qiáng)的板塊，海爾在此次的半年報(bào)中多次提及。短期內(nèi)受宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力、行業(yè)庫存壓力等因素影響，行業(yè)整體運(yùn)營壓力依然較大，具體到產(chǎn)品品類，空調(diào)受影響較大，冰箱和洗衣機(jī)保持穩(wěn)定。海爾在給記者的回復(fù)中援引第三方行業(yè)機(jī)構(gòu)中怡康統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，“報(bào)告期內(nèi)公司冰箱、洗衣機(jī)、熱水器等產(chǎn)品份額繼續(xù)保持行業(yè)第一，公司空調(diào)產(chǎn)品市場份額位居第三，報(bào)告期內(nèi)，海爾空調(diào)零售額份額12.2%，同比下降0.05個(gè)百分點(diǎn)。”產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2014冷年(冷年是空調(diào)行業(yè)內(nèi)的一種說法，從前一年的9月份開始到當(dāng)年的8月份為止稱為一個(gè)冷凍年)。主要家用空調(diào)品牌2015冷年內(nèi)銷出貨量整個(gè)行業(yè)同比增加1.8%，格力增長約3.3%，美的增長7.2%，海爾則下滑3.22%。

        空調(diào)行業(yè)競爭的兩大至關(guān)要素，一是產(chǎn)業(yè)鏈，二是規(guī)模，兩者相輔相成。

        空調(diào)的最主要的零部件就是壓縮機(jī)。“壓縮機(jī)是上游原材料中最重要組成部分有助于增加企業(yè)的成本競爭力。但海爾這方面優(yōu)勢(shì)并不明顯。”梁振鵬指出。

        而只有有足夠的成本優(yōu)勢(shì)，才能形成規(guī)模效益，進(jìn)而享受規(guī)模優(yōu)勢(shì)帶來的成本紅利。

        美的格力雙寡頭占到60%的市場份額，海爾的市場份額在15%左右。“實(shí)際上是歷史遺留問題，海爾的空調(diào)基礎(chǔ)較為薄弱，這和在冰洗領(lǐng)域其他對(duì)手難以望海爾項(xiàng)背一樣”冰凍三尺非一日之寒，有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)稱。

        實(shí)際上，海爾空調(diào)喪失了兩次重要的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，90年代春蘭空調(diào)風(fēng)靡市場之后因?yàn)槎嘣袌鑫s，讓出的大量的市場空間，格力迅速跟上，但海爾并沒有做出迅速反應(yīng)，喪失了第一次產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。

        第二次機(jī)會(huì)是在2009~2010年間，變頻空調(diào)問世。美的迅速抓住產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，增加變頻技術(shù)的研發(fā)投入，加大相關(guān)技術(shù)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)。變頻空調(diào)漸成規(guī)模優(yōu)勢(shì)后，享受了邊際成本優(yōu)勢(shì)。之后與格力成為空調(diào)行業(yè)的雙寡頭。

        今年8月初，海爾空調(diào)2016冷年開盤大幕在廣州啟動(dòng)。當(dāng)天，海爾空調(diào)除了發(fā)布全新的“讓空氣更健康”品牌新主張和從產(chǎn)品到方案的一系列好空氣解決方案外。令與會(huì)經(jīng)銷商頗為驚訝的是，來自海爾集團(tuán)的兩位輪值總裁周云杰和梁海山同時(shí)親臨現(xiàn)場督戰(zhàn)。足見對(duì)空調(diào)2016年空調(diào)產(chǎn)業(yè)的重視程度。

        海爾方面稱，對(duì)于下半年，鑒于國內(nèi)白電產(chǎn)品百戶擁有率較高、經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入新常態(tài)，白色家電行業(yè)未來將呈現(xiàn)低速穩(wěn)定增長態(tài)勢(shì)。 2015年下半年公司在保持冰洗產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的同時(shí)繼續(xù)強(qiáng)化空調(diào)產(chǎn)業(yè)。

同業(yè)競爭整合仍在繼續(xù)

         海爾集團(tuán)內(nèi)部有兩大上市公司，一是國內(nèi)主板上市的青島海爾，海爾集團(tuán)將其作為旗下家電業(yè)務(wù)整合平臺(tái)。另一個(gè)則是在港股上市的海爾電器，致力于實(shí)現(xiàn)從制造向服務(wù)的轉(zhuǎn)型，打造虛實(shí)融合的用戶價(jià)值交互平臺(tái)。兩家上市公司從2008年開始就開始努力“劃清界限”。

        2011年大股東海爾集團(tuán)承諾，在五年內(nèi)擬通過資產(chǎn)注入、股權(quán)重組等多種方式支持青島海爾解決同業(yè)競爭、減少關(guān)聯(lián)交易，做大做強(qiáng)。青島海爾對(duì)于目前兩家上市公司的狀態(tài)評(píng)價(jià)稱，海爾電器為青島海爾的控股子公司，其經(jīng)營成果已經(jīng)體現(xiàn)在青島海爾的報(bào)表中。

        不過，近年來海爾集團(tuán)陸續(xù)收購的三洋泰國冰箱工廠、印度冰箱工廠等，其有三十多家海外工廠。而這些海外資產(chǎn)與青島海爾存在著同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易。

        5月25日晚，青島海爾發(fā)布公告稱，公司擬以全現(xiàn)金形式收購海爾(香港)投資有限公司持有的海爾新加坡投資控股100%股權(quán)。據(jù)了解，海爾香港投資為海爾集團(tuán)直接持股100%的子公司，海爾集團(tuán)為公司的實(shí)際控制人。青島海爾與海爾香港投資、海爾集團(tuán)簽署的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。交易完成后，青島海爾將擁有海爾集團(tuán)位于亞洲、歐洲、中東、非洲以及美國等世界主要國家和市場的海外白電研發(fā)、制造和銷售公司。

        海爾方面認(rèn)為，通過本次交易，有助于青島海爾在全球范圍內(nèi)建立設(shè)計(jì)、制造、營銷“三位一體”的本地化運(yùn)營模式，改變之前青島海爾產(chǎn)品由國內(nèi)生產(chǎn)出口海外的模式，進(jìn)一步協(xié)調(diào)梳理海爾集團(tuán)和青島海爾白電資產(chǎn)，整合統(tǒng)一“海爾”品牌海內(nèi)外白電業(yè)務(wù)，挖掘海爾境內(nèi)外白電資產(chǎn)戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，提升青島海爾白電業(yè)務(wù)盈利能力和綜合競爭力。

        “只有將三大主體的關(guān)系完全理清，才能完全提升效率。”張彥斌指出。就目前的狀況來看，由于整合未完全，集團(tuán)的效率仍然未發(fā)揮出來。

推動(dòng)管理學(xué)創(chuàng)新

        在家電乃至整個(gè)實(shí)業(yè)界，張瑞敏是新管理模式的領(lǐng)導(dǎo)者。張瑞敏的新倡議，很多時(shí)候成為商業(yè)模式的經(jīng)典案例。

        從去年開始，海爾內(nèi)部提出“人人創(chuàng)客”“車小微”等新的模式。前者指的就是每個(gè)人員都要成為創(chuàng)客。“車小微”就是做移動(dòng)的電商，對(duì)于這些創(chuàng)新探索海爾方面評(píng)價(jià)稱“海爾的創(chuàng)新探索吸引了全球一流的商學(xué)院和管理學(xué)者的關(guān)注，他們都認(rèn)為海爾的探索是領(lǐng)先的，方向是正確的。今年，《海爾：與用戶零距離》創(chuàng)新實(shí)踐案例再次進(jìn)入哈佛案例庫，成為哈佛商學(xué)院MBA學(xué)生的必修課。”

        盡管理念領(lǐng)先，但家電企業(yè)效仿的并不多。同行中，美的集團(tuán)方洪波和TCL集團(tuán)李東生則喜歡在產(chǎn)業(yè)鏈上下游上做文章，比如方洪波主張發(fā)力白電上游壓縮機(jī)領(lǐng)域。TCL集團(tuán)李東生甚至舉債上馬華星光電等面板產(chǎn)業(yè)。

        2013年1季度，三星公布了2013年3月底以及一季度各產(chǎn)品利潤貢獻(xiàn)比例。數(shù)據(jù)顯示，終端產(chǎn)品貢獻(xiàn)的利潤幾乎占到九成。而早在三年前公司貢獻(xiàn)大頭利潤的是元器件和液晶顯示等上游產(chǎn)業(yè)板塊。

        當(dāng)時(shí)就有華爾街分析師認(rèn)為，因?yàn)槿怯绞桨l(fā)生了改變。過去三星重視的芯片和原件部門，需要通過長期、大規(guī)模的資本投入來支撐盈利。現(xiàn)在貢獻(xiàn)絕大多數(shù)利潤的智能手機(jī)不需要很多的資金投入就能制造出大量現(xiàn)金。

        海爾近年來提出類似于U-HOME等系統(tǒng)集成的概念，這樣的好處是在有簡單幾件產(chǎn)品后，就可以串聯(lián)其一個(gè)生態(tài)圈。

        梁振鵬指出，以蘋果為例，消費(fèi)電子或家電企業(yè)還是產(chǎn)品為王。

回購股票挽救股價(jià)

        近年來，進(jìn)入千億帝國之后，海爾發(fā)展進(jìn)入高原期，張瑞敏也在各種場合承認(rèn)海爾的“高原反應(yīng)”。

        8月7日晚間公告稱，公司擬通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價(jià)交易方式回購公司股份。公司本次回購的股份將予以注銷，從而減少公司的注冊(cè)資本。

本次回購的資金來源為自有資金。

        公司回購股份的價(jià)格上限不超過董事會(huì)通過回購方案決議前10個(gè)交易日或者前30個(gè)交易日公司股票平均收盤價(jià)的130%(按照孰高原則)，確定公司本次回購價(jià)格不超過每股16.78元，即以每股16.78元或更低的價(jià)格回購股票。

        此次回購資金總額不超過人民幣5億元、回購股份價(jià)格不超過16.78元/股的條件下，若全額回購，預(yù)計(jì)可回購不少于2980萬股，占公司目前總股本約0.49%，具體回購股份的數(shù)量以回購期滿時(shí)實(shí)際回購的股份數(shù)量為準(zhǔn)。

        對(duì)于此次回購，青島海爾當(dāng)時(shí)公告表示：由于近期股票價(jià)格受宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境和二級(jí)市場走勢(shì)等多重因素影響波動(dòng)較大，為樹立投資者信心，維護(hù)投資者利益，公司決定擬以自有資金回購公司股份，并將相關(guān)事項(xiàng)及回購方案提交股東大會(huì)審議。（來源 家電網(wǎng)）