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　　與“無先例”重組方案相呼應，美的電器(13.44,1.22,9.98%)4月1日復牌后連續四漲停成為弱市風景。受此鼓舞，持續資金凈流出的家電板塊昨日首現資金凈流入，美的電器無疑已成為板塊旗幟。不止于此，換股對2013年每股收益的增厚和股東再次增持的期待正形成“美的效應”，給板塊帶來想象空間。

　　停牌近八個月后，美的電器于3月最后一天公布2012年年報，擬實施10股派6元(含稅)利潤分配方案，同時公布的還有市場期待已久的美的集團整體上市方案。

　　根據重組方案，美的電器與美的集團換股吸收合并，換股價格相當于2013年12.7倍市盈率(PE)。此次美的集團A股發行價為44.56元/股，美的集團換股價以公司第七屆董事會第二十五次會議決議公告前二十個交易日的均價9.46元/股為基準，并給予美的電器參與換股股東68.71%的溢價，確定換股價格為15.96元/股。比例方面，本次吸并的換股比例為0.3582:1，換股股東所持有的每1股美的電器股票可以換取0.3582股美的集團A股股票。美的電器異議股東可以將所持有的美的電器股票按照10.59元/股的價格全部或部分申報行使現金選擇權。美的電器于去年8月25日宣布停牌重組，停牌前股價收于9.18元。

　　此次重組以后，美的將成為國內營收規模最大的家電上市公司，超過格力電器的1000.84億元、青島海爾的798.57億元和TCL集團的696.29億元。公開資料顯示，2012年美的集團實現營業總收入1027億元，營業利潤70億元，凈利潤61.4億元，凈資產收益率24%。集團的小家電業務去年收入為258億元，多個產品市場份額長期處于領先，是行業內的龍頭。

　　國泰君安方馨認為，根據換股吸收合并草案所做的備考利潤預測，美的電器2013年每股收益(EPS)將增至1.26元，換股價對應動態PE12.7倍，較當前家電龍頭9~10倍的動態估值超出較多，易得到流通股東認可。于是，她在4月1日出具的報告中稱，按換股價格計算，預計復牌后尚有74%的股價上漲空間;如果按照2013年動態PE10倍計算，復牌后有37%的空間;如果按照換股后美的集團二級市場價格10倍計算，復牌后有58%的空間。綜合看，她認為復牌后股價空間將超過30%，并有望拉動家電股估值提升。

　　就近日股價表現看，連續4個漲停已經兌現了40%的漲升空間。昨日美的電器在漲停的同時成交金額高達32.3億元，較前日的4605萬元翻了70倍。證券時報網絡數據部的統計顯示，32.3億成交金額的背后有5.94億為凈流入量，這仍是前日成交總量的12.91倍。短期而言，美的電器在連續四漲停后仍受資金追捧。

　　國泰君安方馨在昨日出具的報告中將美的電器目標價上調至16元，報告預計2013年~2014年每股收益(EPS)分別為1.26 元、1.48元。方馨認為，美的集團換股價15.96元/股溢價明顯，利于流通股東;換股四季度實施可能性大，將增厚2013年EPS約15%，至1.45元。甚至，如果整體上市后股價低于發行價，不排除大股東再次采取增持方式展現信心。

　　“美的效應”下，昨日，53只家電板塊A股有16只個股呈現資金凈流入。大多數行業研究員認為，美的電器四漲停后，已成為名副其實的家電龍頭股。由于家電“蘋果化”升級， 企業的消費品特征突出， 企業的穩健增長特性使得股價具有估值溢價的潛力。