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地產(chǎn)剝離、49%集團股權(quán)公開掛牌轉(zhuǎn)讓、戰(zhàn)略投資者引進”,成為格力改革方案中的三個關(guān)鍵點。據(jù)公告,市國資委擬通過無償劃轉(zhuǎn)方式將格力集團持有的格力地產(chǎn) 股份有限公司51.94%股權(quán)、珠海格力港珠澳大橋珠海口岸建設(shè)管理有限公司100%股權(quán)、珠海格力航空投資有限公司100%股權(quán)及格力集團對格力地產(chǎn)的 債權(quán)等資產(chǎn),注入市國資委新設(shè)立的全資公司,之后擬將不超過格力集團49%的股權(quán)通過公開掛牌轉(zhuǎn)讓方式引進戰(zhàn)略投資者。
對于這種方案的示范意義,有觀點解讀為珠海借鑒新加坡“淡馬錫”模式,通過國有資本主動減持但保持控股地位、引入戰(zhàn)略投資者,發(fā)展混合所有制經(jīng)濟,實現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離,更好發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用,實現(xiàn)國有資本的放大功能、保值增值、提高競爭力。
另外,格力集團49%股權(quán)的未來接盤者究竟是誰也受到市場的廣泛關(guān)注,除去早前有媒體猜測的耶魯基金外,馬云和他的阿里系也有入局可能。對于最終的戰(zhàn)略投資 者,市國資委相關(guān)負責(zé)人表示,由于采用公開掛牌轉(zhuǎn)讓的方式,由市場決定。分析人士認為,此宗國企改革方案集十八屆三中全會國企改革新風(fēng)與珠海重大項目整合 于一身,同時也拉開了珠海新一輪國企改革的序幕,有望成為國企改革的范例。
剝離格力地產(chǎn)傳遞改革方向:
國資監(jiān)督有望向“淡馬錫模式”轉(zhuǎn)變
格力集團的動作顯然是對新一輪全面深化改革的積極貫徹落實。事實上,在十八屆三中全會之前,珠海已經(jīng)提前布局改革事宜,并制定了相關(guān)意見。
“此輪改革的力度要比之前預(yù)想的大很多!”珠海本地券商一位資深分析師感嘆,“這將改變國資一股獨大的局面,打破既得利益者的格局。”
券商同行對這一改革普遍持積極評價。盡管改革方案公布后連續(xù)3日,格力集團內(nèi)兩大上市公司:格力地產(chǎn)與格力電器股價均下跌,但招商、長城等證券機構(gòu)紛紛發(fā)布研報,普遍看好兩家公司受股權(quán)改革的長期影響,甚至上調(diào)格力地產(chǎn)投資評級。
本地的這位分析師表示,“力度大”在于國有資本愿意主動減持,有意識引入戰(zhàn)略投資者。據(jù)公告,市國資委將無償劃轉(zhuǎn)格力集團持有的格力地產(chǎn)51.94%股權(quán)到 新設(shè)立的國資改革重組平臺公司,并將形成市國資委—平臺公司—格力地產(chǎn)的控制關(guān)系,也意味著形成新的國資運營平臺,而之后格力集團在保持國資控股的情況 下,引入戰(zhàn)略投資者,通過產(chǎn)權(quán)機制創(chuàng)新,與先進生產(chǎn)要素對接,提升國企市場競爭力。
“改革將更好實現(xiàn)國資所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離,把更大的自主決策權(quán)放在企業(yè)中。”他評價,“這與新加坡的‘淡馬錫’模式比較相似。”
據(jù)相關(guān)資料,‘淡馬錫’模式的代表——新加坡財政部擁有100%股權(quán)的淡馬錫控股有限公司投資公司,采用多層次寶塔型的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和所有權(quán)、內(nèi)外部約束機制, 形成獨特治理模式,成為“管理國有資本并有效保值增值”的亞洲典范。其直接擁有40余家公司的股權(quán),形成直屬子公司,并對以下各層次超過500家公司逐級 實施產(chǎn)權(quán)管理,但這些公司完全依照市場規(guī)則運營,經(jīng)營機制與一般私營企業(yè)無明顯區(qū)別,且組織結(jié)構(gòu)與淡馬錫控股無直接關(guān)系。
有券商認為“淡馬錫”模式對于本輪國企改革的重要啟示意義在于:政府不干預(yù)企業(yè)決策、“無為而治”的控股方式與完善的經(jīng)理人市場,將“發(fā)揮市場的決定性作用”。實 力較強、資源豐富的國企有望向“淡馬錫模式”轉(zhuǎn)變,成為國資流動與整合的平臺。而格力集團的改革方案,也傳遞出珠海通過保持國資控股、建立新的平臺架構(gòu)、 引入新的戰(zhàn)略投資者,國資監(jiān)督由“管資產(chǎn)向管資本”轉(zhuǎn)變的重要導(dǎo)向。
記者注意到,就在格力集團改革方案公布當(dāng)日,市國資委主任、黨 委書記吳愛存通過本地媒體發(fā)言:“無論是發(fā)展混合所有制經(jīng)濟,還是組建國有資本運營平臺,最根本的目的就是要讓市場起決定性作用。”他同時表示指明改革方 向,“在新一輪國企改革中,珠海將積極探索‘以管資本為主加強國有資產(chǎn)監(jiān)管’的新模式和新方法。”
為何格力成為改革首選:
“格力集團改革成功了,珠海國企改革就成功了一半”
為何珠海選擇從格力集團發(fā)出第三輪國企改革和減持的“首槍”?
“格力作為全國都可以叫得響的品牌,改革的表率與龍頭效應(yīng)會相當(dāng)明顯。”廣東省社科院研究員彭澎分析。他認為,鑒于在珠海整個國資體系舉足輕重的地位,“格力集團的改革如果成功了,珠海的國企改革就成功了一半。”
“這場改革將打破多年來格力集團與格力電器‘父弱子強’的尷尬局面。”前述分析師表示。盡管成立于1985年的格力集團已于2012年整體營業(yè)收入首次突破千億元、凈利潤和上交稅收均突破70億元,但其中95%以上由格力電器貢獻。
即便格力電器去年全年銷售達到1200億元,但格力集團依舊面臨整體的國有資產(chǎn)增值壓力。資料顯示,目前該集團全資及控股的企業(yè)共13家,主要由電器、地 產(chǎn)、新能源、海島等業(yè)務(wù)板塊構(gòu)成,但利潤仍主要來源于電器和地產(chǎn)。其中,集團旗下的格力置業(yè)和建安集團已積極介入珠海海島旅游開發(fā),格力新技術(shù)正嘗試進入 鋰電池新能源領(lǐng)域。
“雖然格力電器現(xiàn)在經(jīng)營狀況很好,但畢竟國內(nèi)家電市場的競爭環(huán)境非常惡劣。為了減少集團發(fā)展的不確定性,所以需 要盡快通過體制創(chuàng)新引入戰(zhàn)略投資者。”本地一位相關(guān)國企管理層表示。而對于格力地產(chǎn)剝離出集團,記者總結(jié)多方觀點,均認為其在改革中所受影響將大過格力電 器,并普遍看好前景。
有券商認為,格力地產(chǎn)近兩年雖業(yè)績不錯,但總體規(guī)模與格力電器仍相差懸殊,在集團中所處地位和受重視程度相對 不足。此次從集團中獨立并成功劃轉(zhuǎn)至新成立的國資公司,或能提升其在橫琴自貿(mào)區(qū)、港珠澳人工島等建設(shè)中的重要地位。而未來此公司能否發(fā)展成為國有資本運營 公司,尚留懸念。
“市場應(yīng)該早就預(yù)期格力地產(chǎn)會受益于珠海國企改革了,所以它這大半年的股價表現(xiàn)就是比多數(shù)地產(chǎn)股要堅挺。”本地一位分析師說。
誰是戰(zhàn)略投資者:
阿里系入局成最新猜想
公開掛牌轉(zhuǎn)讓49%的格力集團股權(quán),誰是接盤者旋即引起猜想,而格力電器正是格力集團下的上市公司之一。繼前期有媒體傳聞的格力電器第六大股東——耶魯大學(xué)基金會外,馬云與阿里系的入局成為最新猜想。
“阿里投資格力的可能性,遠大于格力會投資魅族。”家電行業(yè)觀察家劉步塵表示。其實,外界對阿里可能與格力“聯(lián)姻”的揣測,從2013中國經(jīng)濟年度人物頒獎典禮之后就已開始。
頒獎典禮上董明珠與小米雷軍10億元定下賭局之時這樣說:“假如和馬云合作的話,那不是天下都是格力的嗎?”而一旁的馬云則回應(yīng):“我也相信三年很有機會小 米超過格力的銷售額,假設(shè)格力不跟我合作好的話。”對此,劉步塵評價董明珠與馬云已是“惺惺相惜”,而“格力與阿里的合作會是‘門當(dāng)戶對’”。
一個是傳統(tǒng)制造業(yè)制冷領(lǐng)域的老大,一個是正四處收購的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域巨頭,雙方可能通過合作形成“優(yōu)勢互補”嗎?“格力強于工業(yè)制造,阿里若入局,將極快彌補格 力的互聯(lián)網(wǎng)短板。”劉步塵表示。更具體而言,阿里巴巴提供的大數(shù)據(jù),正是格力所需要的。如董明珠在頒獎典禮上提到“在今天大數(shù)據(jù)到來的時候,格力,像我們 這樣制造業(yè)的企業(yè)堅守什么、發(fā)展什么是很重要的。”
此前,阿里巴巴已向格力同行海爾電器注資28.22億港元,利用旗下深耕二三線 城市的配送安裝公司“日日順”,在業(yè)內(nèi)推家電“按約送達,送裝一體”,發(fā)動電商對傳統(tǒng)空調(diào)渠道最強的沖擊。而海爾則希望利用阿里在數(shù)據(jù)、信息上的優(yōu)勢,在 提供一體化送裝服務(wù)的過程中獲取了用戶資源和數(shù)據(jù),加快互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型,這同樣也是格力所需。此外,類似蘇寧和國美等轉(zhuǎn)型電商,對格力這樣主要依靠傳統(tǒng)專賣店 渠道銷售的巨頭,同樣可能產(chǎn)生更大沖擊。據(jù)公開消息,蘇寧已主導(dǎo)多家空調(diào)廠商一起構(gòu)筑了擁有上億用戶資料的空調(diào)數(shù)據(jù)平臺,希望通過數(shù)據(jù)挖掘與分析,達到定 制化生產(chǎn)產(chǎn)品尤其是空調(diào)的目的。
“制造型企業(yè)如何擁抱互聯(lián)網(wǎng)?對于格力這樣的企業(yè),主動自我改造倒不如主動引進。”劉步塵表示,目 前格力電器線上銷售占比遠低于同行5%的平均水平,未來需要在渠道上擴大電商產(chǎn)品銷售比重、提升白電慧聰產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)智能化水平、組織結(jié)構(gòu)與管理層具備互聯(lián)網(wǎng)思 維。而一旦與阿里巴巴聯(lián)盟,會幫助格力電器迅速彌補欠缺的“互聯(lián)網(wǎng)基因”。
此前國資委主任吳愛存解釋此次改革時表示:“要以改革創(chuàng)新為動力,用互聯(lián)網(wǎng)思維增強活力,提升國有企業(yè)的核心競爭力,使國有資本更好地為珠海城市發(fā)展服務(wù)。”這個“互聯(lián)網(wǎng)思維”的引入者是否會是阿里,拭目以待。
快評
國有企業(yè)是推進國家現(xiàn)代化、保障人民共同利益的重要力量。從全國層面看,經(jīng)過多年改革,國企總體上已經(jīng)同市場經(jīng)濟相融 合,但也積累了一些問題、存在一些弊端,比如政企不分現(xiàn)象依然存在、部分國企依靠行政資源占有資源造成市場主體不公、“內(nèi)部人控制”造成腐敗以及管理效率 不高等問題均成為輿論詬病的現(xiàn)象。
國有經(jīng)濟發(fā)展中存在的問題需要進一步深化改革去解決。在十八屆三中全會、省委十一屆三次全會、市 委七屆四次全會的部署中,國有經(jīng)濟改革是重要內(nèi)容。按照部署,要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟,推動國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力;完善國有資產(chǎn)管理 體制,以管資本為主加強國有資產(chǎn)監(jiān)管;推動國有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度,以規(guī)范經(jīng)營決策、資產(chǎn)保值增值、公平參與競爭、提高企業(yè)效率、增強企業(yè)活力、承擔(dān)社 會責(zé)任為重點深化國有企業(yè)改革;健全協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)、有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)等等,為國有經(jīng)濟、國有企業(yè)的改革明確了方向。
此外,新一輪廣東國資國企深化改革的初步方案也已確定,將圍繞資本布局結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化、混合所有制企業(yè)比重明顯提升、現(xiàn)代企業(yè)制度更加健全、資產(chǎn)監(jiān)管體制更加完善四個主要目標(biāo)進行。
在1月舉行的市委七屆四次全會上,省委常委、珠海市委書記李嘉指出,站在新的歷史起點上,珠海全面深化改革要勇闖“三關(guān)”,首先是要闖政府與市場關(guān),“要以 “革自己命”的勇氣,打破部門狹隘利益格局,厘清政府與市場的交叉地帶,充分發(fā)揮市場配置資源的決定性作用,實現(xiàn)資源配置效益最大化和效率最優(yōu)化,最大限 度地獲得改革紅利。”他脫稿重點提及了國企改革。
由格力股權(quán)轉(zhuǎn)讓開始,珠海國企改革將正式拉開序幕。作為全面深化改革的重頭戲,該項改革對企業(yè)和珠海國有經(jīng)濟的發(fā)展都具有重要的探索示范意義。
在此次改革中,適應(yīng)市場化、國際化的新形勢,國有資本通過主動減持放開競爭性業(yè)務(wù)、通過股權(quán)公開掛牌轉(zhuǎn)讓方式引進戰(zhàn)略投資者,這些措施有利于規(guī)范企業(yè)經(jīng)營決 策,保障資產(chǎn)保值增值,提高企業(yè)效率,增強企業(yè)活力,也將促進競爭性國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化以及協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)、有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)的健全。
另外,根據(jù)公告,市國資委將無償劃轉(zhuǎn)格力集團持有的格力地產(chǎn)51.94%股權(quán)到新設(shè)立的國資改革重組平臺公司,并將形成市國資委—平臺公司—格力地產(chǎn)的控制 關(guān)系,意味著形成新的國資運營新平臺。這將推動國有資產(chǎn)管理體制由“管資產(chǎn)”向“管資本”轉(zhuǎn)變,對于增強國有資本運作能力、實現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離、實現(xiàn) 國有資本的放大功能以及保值增值均有重要意義。
格力的改革僅僅是珠海新一輪國企改革的開始,接下來仍有許多難題需要解決:如何探索 建立職業(yè)經(jīng)理人制度、構(gòu)建一支專業(yè)優(yōu)秀甚至不需由組織部門任命的職業(yè)經(jīng)理人隊伍?加大國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員市場化選聘和任期制契約化管理力度?如何完善國有企 業(yè)收入分配制度和企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員薪酬考核評價體系?如何鼓勵混合所有制經(jīng)濟實行經(jīng)營者和員工持股?期待格力為珠海國企國資改革探索更多經(jīng)驗。
各方評價
珠海市國企改革邁出實質(zhì)性的一步,集團股權(quán)轉(zhuǎn)讓有望引入境外戰(zhàn)略投資者,活化公司經(jīng)營思路,建立更靈活的激勵機制,提升經(jīng)營效率。
——申銀萬國證券公司研究報告
在2013年廣東各地市的國內(nèi)生產(chǎn)總值排名中,珠海以1601億元排在第11位。而在國資資產(chǎn)規(guī)模方面,珠海卻排在廣東省的第三位,僅次于廣州和深圳。這不僅體現(xiàn)出珠海國有企業(yè)良好的發(fā)展態(tài)勢,也意味著珠海市推動新一輪國資改革在廣東省層面影響重大。
——證券時報
珠海市國資委將地產(chǎn)業(yè)務(wù)從格力集團中剝離出來,以格力電器的核心品牌來引進戰(zhàn)略投資者,意圖進一步做強做大,共同打造民族品牌,促進格力電器的轉(zhuǎn)型升級,這 也將成為國企改革的重要路徑之一。通過混合所有制引入民營資本、社會資本,將進一步推進國有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度,提供經(jīng)營效率,激發(fā)競爭活力。——財新 網(wǎng)
珠海市國資委邁出混合所有制嘗試的第一步,為未來其他地區(qū)國企改革起到示范作用。預(yù)計后續(xù)其他改革步伐會進一步加快。將大比例但非控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給戰(zhàn)略投資者,代表著國企改革的方向是活化機制,并非國退民進。
——申銀萬國證券
廣州亞太城市房地產(chǎn)研究院院長表示,一方面,此舉是珠海國資委優(yōu)化國資資產(chǎn)、建立更具市場化的上市公司平臺的必要條件,格力地產(chǎn)將成為新的國資平臺,格力集團內(nèi)部其他的地產(chǎn)業(yè)務(wù)有可能通過格力地產(chǎn)實現(xiàn)“打包再上市”;另一方面,這也是管理層向市場釋放國企央企逐步退出房地產(chǎn)市場的積極信號,有利于房地產(chǎn)行業(yè) 的整合。
國務(wù)院國資委研究中心研究部部長許保利表示,此舉是國資進行行業(yè)領(lǐng)域布局調(diào)整的關(guān)鍵動作。此次珠海國資的調(diào)整不僅獲得了充分的資本收益,更重要的是國資此次逐步退出房地產(chǎn)領(lǐng)域有其戰(zhàn)略需要,有利于國資下一步的進入方向。(來源 慧聰 家電網(wǎng)
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