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　對于國美電器本周一因“推進一項主要及關聯(lián)交易”停牌一事，外媒援引投行德意志銀行分析認為，國美電器可能正籌備將更多市門店注入上市主體。 

　　國美電器本周一發(fā)布公告稱，該公司股份從2015年7月20日期短暫停止買賣，有待“刊發(fā)一份關于一項擬推進的主要及關聯(lián)交易”。

　　《巴倫周刊》在一篇《國美停牌：重大資產注入以提升業(yè)績表現(xiàn)?》文章中援引德意志銀行分析認為，國美電器有可能正在籌劃將其余門店注入上市資產。

　　德意志分析師Anne Ling(安妮·凌)和Richard Rui-Huang(理查德·瑞·黃)指出，目前還未注入上市主體的門店(以下簡稱非上市門店)在國美電器全部門店中的比重很大。

　　根據(jù)上述兩位分析師提供的資料，非上市門店數(shù)量約為526家，約占全部國美電器門店的32%。

　　TechWeb查詢國美電器2014年年報發(fā)現(xiàn)，截止2014年12月31日，國美電器運營的門店數(shù)量為1688家，其中由國美電器管理的非上市門店數(shù)量為556家。

　　國美電器為非上市門店提供管理等服務。

　　德意志銀行分析師稱，國美電器根據(jù)非上市門店的營業(yè)額收取占比0.6%至0.75%的管理費用，不過每年收取的費用最高不超過1億元;除了收取管理費用外，國美電器還向非上市門店收取購買服務(purchasing services)費，規(guī)模約為后者營收的0.9%，但最高每年不超過1.5億元。

　　除了負責管理非上市門店外，國美電器同非上市門店還存在業(yè)務往來。

　　TechWeb查詢國美電器2014年報發(fā)現(xiàn)，雙方的業(yè)務往來包括非上市門店向國美電器采購商品、國美電器向非上市門店采購商品、國美電器向非上市門店提供物流和售后、非上市門店向國美電器提供售后和物流等服務。

　　國美電器年報還顯示，非上市門店主要集中在黃光裕實際控制的公司手里，比如國美電器零售有限公司、北京國美銳動電子商務有限公司、北京國美電器有限公司等的實際控制人均為黃光裕。

　　根據(jù)年報，2012年，國美電器同黃光裕控制的國美電器零售有限公司續(xù)訂了到2015年底到期的三年采購合同，雙方約定，前者應后者不時的要求，按成本價向后者供應電器及消費電子產品，交易額年度上限不得超過550萬元，后者應前者不時需求，按成本價向前者供應電器及消費電子產品，交易額年度上限不得超過550萬元。

　　非上市門店主要掌握在黃光裕實際控制的公司手中意味著，國美電器要將非上市門店注入上市主體會以支付現(xiàn)金或發(fā)行股份的形式從黃光裕手中收購。

　　如果是以發(fā)行股份的形式收購，黃光裕在國美電器中的股權預計會進一步擴大，截至2014年年底，黃光裕和妻子杜鵑合計持有國美電器5,500,503,338股，約占后者全部股本的32.43%，是控股股東。

（來源 中國家電網）